界面新聞見(jiàn)習(xí)記者｜蔣習(xí)
近日，多家磷酸鐵鋰頭部企業(yè)相繼公布停產(chǎn)檢修計(jì)劃。
12月26日早間，德方納米(300769.SZ)公告稱，計(jì)劃進(jìn)行年度設(shè)備檢修與維護(hù)工作，檢修時(shí)間從2026年1月1日起，預(yù)計(jì)一個(gè)月。
該公司表示，本次檢修將對(duì)部分產(chǎn)線按既定安排進(jìn)行檢修，并對(duì)部分設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造，使生產(chǎn)設(shè)備達(dá)到最佳的運(yùn)行水平。
此前一晚，湖南裕能(301358.SZ)、萬(wàn)潤(rùn)新能(688275.SH)也相繼宣布減產(chǎn)檢修安排。
湖南裕能計(jì)劃對(duì)部分生產(chǎn)線進(jìn)行檢修，檢修時(shí)間從2026年1月1日起，預(yù)計(jì)一個(gè)月。
該公司表示，從年初至今產(chǎn)能利用率超100%，本次檢修預(yù)計(jì)減少公司磷酸鹽正極材料產(chǎn)品產(chǎn)量1.5萬(wàn)-3.5萬(wàn)噸。
萬(wàn)潤(rùn)新能則表示，自2025年四季度以來(lái)，其磷酸鐵鋰產(chǎn)線一直處于超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)。該公司計(jì)劃從2025年12月28日起對(duì)部分產(chǎn)線按計(jì)劃進(jìn)行減產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)為期一個(gè)月，期間磷酸鐵鋰產(chǎn)量將減少5000至2萬(wàn)噸。
這三家企業(yè)均為磷酸鐵鋰行業(yè)頭部廠商，產(chǎn)能與市場(chǎng)占有率位居行業(yè)前列。據(jù)起點(diǎn)研究院（SPIR）統(tǒng)計(jì)，2025年1-9月中國(guó)鋰電池磷酸鐵鋰正極材料出貨量前十企業(yè)中，湖南裕能、萬(wàn)潤(rùn)新能、德方納米分別位列第一、第二及第四。
截至2025年6月末，湖南裕能已投產(chǎn)的磷酸鹽正極材料產(chǎn)能達(dá)85.8萬(wàn)噸；萬(wàn)潤(rùn)新能也在今年4月回復(fù)投資者時(shí)披露，其在國(guó)內(nèi)已建成磷酸鐵鋰產(chǎn)能46.8萬(wàn)噸/年；德方納米現(xiàn)有磷酸鹽系正極材料產(chǎn)能37萬(wàn)噸/年。
正極材料是鋰電池四大主材之一，主要包括鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、三元材料四種技術(shù)路線。其中，磷酸鐵鋰和三元材料是當(dāng)前最為主流的兩種技術(shù)路線。
此次磷酸鐵鋰龍頭們集體按下“停產(chǎn)”鍵，發(fā)生在下游需求旺盛之際，因此備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。
當(dāng)前，鋰電下游需求正面臨“爆發(fā)式”增長(zhǎng)，尤其是儲(chǔ)能電池，業(yè)內(nèi)甚至一度出現(xiàn)“缺芯潮”現(xiàn)象。
高工產(chǎn)研儲(chǔ)能研究所(GGII)調(diào)研統(tǒng)計(jì)顯示，2025年第三季度中國(guó)儲(chǔ)能鋰電池出貨量達(dá)165GWh，同比增長(zhǎng)65%；全年預(yù)計(jì)總出貨量達(dá)到580GWh，增速超過(guò)75%。
需求的增長(zhǎng)直接反映在企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)上。例如，湖南裕能發(fā)布三季報(bào)顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.45億元，同比上升31.51%。其中，三季度歸母凈利潤(rùn)高達(dá)3.4億元，同比增長(zhǎng)235.31%。
下游需求大漲，為何磷酸鐵鋰龍頭卻紛紛減產(chǎn)？
“它們的核心目的在于增強(qiáng)與下游客戶協(xié)商漲價(jià)的談判籌碼?！币徊辉妇呙臉I(yè)內(nèi)人士對(duì)界面新聞表示。
公開信息顯示，12月以來(lái)，國(guó)內(nèi)多家頭部磷酸鐵鋰廠商掀起提價(jià)潮，自2026年1月起上調(diào)產(chǎn)品加工費(fèi)。
湖南裕能宣布自2026年1月1日起，對(duì)公司全系列鐵鋰產(chǎn)品的加工費(fèi)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上統(tǒng)一上調(diào)3000元/噸(未稅)。龍?bào)纯萍?603906.SH/02465.HK)、萬(wàn)潤(rùn)新能等企業(yè)也紛紛跟進(jìn)漲價(jià)。
據(jù)上海有色網(wǎng)(SMM)調(diào)研，近期磷酸鐵鋰企業(yè)與下游電芯廠繼續(xù)展開漲價(jià)談判，頭部企業(yè)本次展開的是第二輪談漲，但大部分其他的材料廠第一輪談漲仍未落地。下游電芯廠整體仍處于接受原料漲價(jià)導(dǎo)致正極材料有漲價(jià)的趨勢(shì)，但實(shí)際漲價(jià)落地仍需進(jìn)一步等待上下游的談判結(jié)果。
該業(yè)內(nèi)人士表示，作為正極材料環(huán)節(jié)，磷酸鐵鋰企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語(yǔ)權(quán)相對(duì)薄弱，與下游博弈漲價(jià)本身存在一定難度。
“傳統(tǒng)檢修多放在春節(jié)附近，今年1月并非慣常檢修時(shí)段。頭部企業(yè)集體選擇在1月行動(dòng)，恰恰與其此前釋放的漲價(jià)信號(hào)形成呼應(yīng)?！彼硎?。
自2020年起，在技術(shù)突破、政策支持等多重因素的促進(jìn)下，國(guó)內(nèi)鋰電池行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)。處于中游的正極材料市場(chǎng)也涌入大批企業(yè)，產(chǎn)能在短時(shí)間內(nèi)迅速擴(kuò)張，行業(yè)格局由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┻^(guò)于求，隨之而來(lái)的便是愈演愈烈的價(jià)格戰(zhàn)。
激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以及原材料價(jià)格波動(dòng)等因素，使得企業(yè)普遍面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力。
中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年底至2025年8月，磷酸鐵鋰材料價(jià)格從17.3萬(wàn)元/噸暴跌至3.4萬(wàn)元/噸，跌幅達(dá)80.2%。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，12月26日，磷酸鐵鋰(動(dòng)力型)均價(jià)為每噸4.54萬(wàn)元。
協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，全行業(yè)連續(xù)虧損超36個(gè)月，六家上市企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)67.81%，行業(yè)盈利企業(yè)占比僅16.7%。
上述業(yè)內(nèi)人士表示，行業(yè)整體對(duì)修復(fù)利潤(rùn)、改善經(jīng)營(yíng)狀況的訴求非常強(qiáng)烈。
針對(duì)是否會(huì)有更多企業(yè)跟進(jìn)減產(chǎn)，她表示，當(dāng)前檢修雖未成為全行業(yè)統(tǒng)一行動(dòng)，但已釋放出一種趨勢(shì)性信號(hào)——可以將其看作“星星之火”，它反映出磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)提升議價(jià)能力、爭(zhēng)取合理利潤(rùn)的共同訴求。
近期碳酸鋰價(jià)格持續(xù)上漲，對(duì)磷酸鐵鋰形成成本支撐，也增強(qiáng)磷酸鐵鋰龍頭的漲價(jià)欲望。
上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，12月26日，MMLC碳酸鋰(電池級(jí))均價(jià)為每噸12.04萬(wàn)元，較上一個(gè)工作日上漲3.93%。碳酸鋰主力合約盤中一度突破13萬(wàn)元/噸關(guān)口，最終收于12.8萬(wàn)元/噸，日內(nèi)漲超7.6%，年內(nèi)累計(jì)漲超超六成。
碳酸鋰的價(jià)格每上漲1萬(wàn)元/噸，磷酸鐵鋰正極材料成本約增加2300-2500元/噸。
此次減產(chǎn)檢修也與行業(yè)近期“反內(nèi)卷”倡議相呼應(yīng)。
2025年11月，湖南裕能、萬(wàn)潤(rùn)新能、德方納米等七家磷酸鐵鋰企業(yè)的代表，應(yīng)中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)邀請(qǐng)參加《磷酸鐵鋰材料行業(yè)成本研究》研討會(huì)。
隨后，磷酸鐵鋰材料分會(huì)下發(fā)《關(guān)于參考磷酸鐵鋰成本指數(shù)及規(guī)范行業(yè)發(fā)展的通知》，明確提出，各會(huì)員單位應(yīng)將協(xié)會(huì)11月18日披露的行業(yè)平均成本區(qū)間作為報(bào)價(jià)的重要參考，不要突破成本紅線開展低價(jià)傾銷；同時(shí)，建議各企業(yè)強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新，謹(jǐn)慎擴(kuò)產(chǎn)，避免盲目擴(kuò)產(chǎn)與低水平重復(fù)建設(shè)。
從供需基本面看，該業(yè)內(nèi)人士告訴界面新聞，此次集中檢修對(duì)行業(yè)實(shí)際供需的影響可能較為有限。
她表示，從公告內(nèi)容來(lái)看，企業(yè)普遍強(qiáng)調(diào)“預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)公司2026年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響”，且具體產(chǎn)線和實(shí)際減量尚未完全確定，整體收縮幅度并不算大。
對(duì)于后市磷酸鐵鋰價(jià)格走勢(shì)，該業(yè)內(nèi)人士表示，主要受兩方面驅(qū)動(dòng)：一是企業(yè)強(qiáng)烈的盈利修復(fù)訴求，行業(yè)長(zhǎng)期虧損狀態(tài)亟待改變；二是短期價(jià)格仍顯著受碳酸鋰成本波動(dòng)影響。
她表示，磷酸鐵及磷酸鐵鋰行業(yè)已持續(xù)虧損近三年，無(wú)論是行業(yè)倡議還是主動(dòng)減產(chǎn)，本質(zhì)上都反映出企業(yè)希望改變長(zhǎng)期虧損局面、逐步回歸合理盈利水平的共同意愿。
其指出，當(dāng)前市場(chǎng)也關(guān)注到如寧德時(shí)代(300750.SZ;03750.HK)旗下項(xiàng)目可能復(fù)產(chǎn)等潛在供應(yīng)增量，這或許會(huì)對(duì)碳酸鋰價(jià)格帶來(lái)一定壓力。磷酸鐵鋰短期價(jià)格仍將隨碳酸鋰行情波動(dòng)，在當(dāng)前成本支撐較強(qiáng)的環(huán)境下，預(yù)計(jì)價(jià)格向下空間有限。
截至12月26日收盤，德方納米股價(jià)報(bào)收46.19元/股，漲幅為3.91%；湖南裕能股價(jià)報(bào)收70.92元/股，漲幅為6.49%；萬(wàn)潤(rùn)新能股價(jià)報(bào)收82元/股，漲幅為7.56%。