界面新聞?dòng)浾?| 曾令俊

2025年消費(fèi)金融公司（下稱：消金公司）掀起一股增資潮。

據(jù)界面新聞?dòng)浾呤崂?，今年以來已有南銀法巴消金、長銀五八消金、寧銀消金、湖北消金等7家公司完成或披露增資計(jì)劃，數(shù)量超過去年全年。

在今年的增資案例中，一個(gè)顯著特點(diǎn)是大股東通過增資強(qiáng)化控制權(quán)。比如，長沙銀行對(duì)長銀五八消金的增資方案顯示，增資后其持股比例將由56.66%升至74.96%；湖北銀行也通過增資，將湖北消金持股比例從31.91%提高至49.61%。

博通分析金融行業(yè)分析師王蓬博對(duì)界面新聞?dòng)浾哒f，持股比例增加，不僅鞏固了控股權(quán)，更有利于戰(zhàn)略協(xié)同與資源傾斜，包括資金成本優(yōu)化、風(fēng)控體系共建及場(chǎng)景渠道整合，從而在區(qū)域市場(chǎng)形成更強(qiáng)的差異化競(jìng)爭(zhēng)力。更重要的是，在監(jiān)管對(duì)杠桿率和資本約束趨嚴(yán)背景下，高持股比例的大股東能更高效推動(dòng)資本補(bǔ)充機(jī)制落地。

據(jù)了解，消金公司這一輪增資潮的推動(dòng)力主要來自兩方面：監(jiān)管政策的要求和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力。

2024年3月實(shí)施的《消費(fèi)金融公司管理辦法》將注冊(cè)資本最低限額從3億元提升至10億元，主要出資人持股比例從30%提升至 50%；2024 年12月印發(fā)的《消費(fèi)金融公司監(jiān)管評(píng)級(jí)辦法》中，資本管理權(quán)重達(dá)15%，與公司治理、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)并列，僅次于風(fēng)險(xiǎn)管理的25%。

王蓬博對(duì)界面新聞?dòng)浾哒f，初達(dá)10億元的機(jī)構(gòu)還需同步優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量、構(gòu)建可持續(xù)獲客能力、完善數(shù)據(jù)風(fēng)控模型，并探索與股東主業(yè)的深度協(xié)同，否則資本效率難以釋放。對(duì)頭部機(jī)構(gòu)而言，雄厚資本不僅是放貸能力的保障，更是參與ABS發(fā)行、跨區(qū)域展業(yè)乃至未來并購整合的開始，將進(jìn)一步拉大與中小玩家的差距。

剛實(shí)施不久的助貸新規(guī)對(duì)消金公司的資本充足率、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提等提出明確要求，增資能確保機(jī)構(gòu)符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，避免因合規(guī)問題影響業(yè)務(wù)開展。“監(jiān)管對(duì)助貸業(yè)務(wù)的資本約束越來越嚴(yán)，沒有充足的資本金，很多助貸合作項(xiàng)目根本無法開展。增資不僅是滿足注冊(cè)資本要求，更是為助貸業(yè)務(wù)合規(guī)經(jīng)營奠定基礎(chǔ)。”有消金機(jī)構(gòu)人士對(duì)界面新聞?dòng)浾哒f。

截至到目前，尚未達(dá)到10億元注冊(cè)資本要求的消費(fèi)金融公司僅剩北銀消費(fèi)金融（8.5億元）、晉商消費(fèi)金融（5億元）、蒙商消費(fèi)金融（5億元）、金美信消費(fèi)金融（5億元）和盛銀消費(fèi)金融（3億元）。

有消金公司高管此前對(duì)界面新聞?dòng)浾哒f，未達(dá)標(biāo)的原因較為復(fù)雜，從資金來源看，增加注冊(cè)資本主要有未分配利潤、現(xiàn)有股東出資、引入新股東三個(gè)途徑。部分公司由于業(yè)務(wù)規(guī)模受限，市場(chǎng)份額較小，在利息收入、手續(xù)費(fèi)收入等方面盈利表現(xiàn)不佳，無法通過留存收益來實(shí)現(xiàn)增資。

上述消金公司高管進(jìn)一步表示，引入新股東也面臨諸多困難。按照《消費(fèi)金融公司管理辦法》，股東變更需要國家金融監(jiān)管總局批準(zhǔn)，且出資人需要符合《消費(fèi)金融公司管理辦法》對(duì)出資人的各種要求，能夠達(dá)到條件的潛在投資者并不多。這使得一些消費(fèi)金融公司在引入新股東實(shí)現(xiàn)增資的道路上困難重重。

也有分析人士對(duì)界面新聞?dòng)浾咧赋?，未達(dá)標(biāo)機(jī)構(gòu)多為中小玩家，業(yè)務(wù)規(guī)模有限，部分機(jī)構(gòu)甚至出現(xiàn)虧損，股東增資意愿不強(qiáng)。另外，部分股東受自身行業(yè)周期影響，經(jīng)營狀況不佳，缺乏足夠資金對(duì)消金公司進(jìn)行增資。

2026年，消費(fèi)金融公司增資會(huì)呈現(xiàn)何種趨勢(shì)？

王蓬博對(duì)界面新聞?dòng)浾叻治稣f，消費(fèi)金融公司增資潮大概率延續(xù)，但節(jié)奏將更趨理性分化。一方面，受凈資本約束和不良容忍度收緊影響，中型消金公司為維持ROE（凈資產(chǎn)收益率）水平，仍將有較強(qiáng)動(dòng)力補(bǔ)充核心資本；另一方面，頭部機(jī)構(gòu)可能轉(zhuǎn)向定向增發(fā)等多種組合模式，而非單純依賴股東注資。