界面新聞?dòng)浾?| 田鶴琪
國(guó)內(nèi)銅礦巨頭江西銅業(yè)(600362.SH/00358.HK)試圖將一家海外礦產(chǎn)勘探和開(kāi)發(fā)公司收入囊中，目前看并不順利。
11月30日晚，江西銅業(yè)江西銅業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，公司已于11月23日及28日兩次向倫敦證券交易所上市公司SolGold Plc（下稱(chēng)索爾黃金）董事會(huì)發(fā)出收購(gòu)要約。
要約收購(gòu)是指收購(gòu)人通過(guò)向目標(biāo)公司全體股東發(fā)出購(gòu)買(mǎi)其全部依法發(fā)行股份的書(shū)面要約。
公告顯示，兩項(xiàng)非約束性現(xiàn)金要約目前均已被目標(biāo)公司董事會(huì)拒絕。最新一次的報(bào)價(jià)為每股26便士(約合2.28元人民幣)。
12月1日，江西銅業(yè)對(duì)界面新聞回應(yīng)稱(chēng)，此次收購(gòu)交易仍處于早期階段。在英國(guó)公開(kāi)并購(gòu)市場(chǎng)中，目標(biāo)公司拒絕初始報(bào)價(jià)屬于正常操作，后續(xù)公司將持續(xù)與目標(biāo)公司就并購(gòu)事宜展開(kāi)多輪溝通。
該公司表示，因索爾黃金股價(jià)波動(dòng)大，出于監(jiān)管原因，該公司于上周五倫敦時(shí)間進(jìn)行公告，江西銅業(yè)周日同步對(duì)外公告，目前公司仍與索爾黃金保持溝通，推進(jìn)項(xiàng)目進(jìn)程。
“即便此次收購(gòu)最終未能達(dá)成，江西銅業(yè)仍是索爾黃金單一第一大股東?！苯縻~業(yè)稱(chēng)。
今年3月，江西銅業(yè)全資子公司江銅香港投資，與索爾黃金加拿大公司簽署股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議，收購(gòu)索爾黃金約5.24%的股權(quán)，交易對(duì)價(jià)為1807萬(wàn)美元(約合1.3億元人民幣)。
交易完成后，江銅香港投資合計(jì)持有索爾黃金3.66億股，約占其已發(fā)行股份的12.19%。
按每股26便士的價(jià)格計(jì)算，剩余的26.3億股股份將使江西銅業(yè)花費(fèi)約6.84億英鎊(約合64億元人民幣)。
受上述消息影響，江西銅業(yè)早盤(pán)一度漲停。截至今日收盤(pán)，江西銅業(yè)報(bào)40.86元/股，較前一日上漲9.16%，總市值1415億元。
“上述收購(gòu)成功的不確定性較大。”蘭格鋼鐵研究中心主任王國(guó)清對(duì)界面新聞表示，價(jià)格之爭(zhēng)是首要障礙。
王國(guó)清稱(chēng)，江西銅業(yè)給出的報(bào)價(jià)是每股26便士。消息公布后，索爾黃金股價(jià)飆升至29便士以上。這一市場(chǎng)表現(xiàn)說(shuō)明，市場(chǎng)普遍預(yù)期江西銅業(yè)需要大幅提高報(bào)價(jià)才能成功。
11月28日，索爾黃金曾發(fā)布消息稱(chēng)，董事會(huì)建議股東就本次提議暫不采取任何行動(dòng)，“索爾黃金董事會(huì)仍對(duì)公司的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)前景充滿信心?！?/p>
該消息發(fā)布后，索爾黃金股價(jià)一度上漲了14%，收于每股29.55便士。12月1日，該公司股價(jià)繼續(xù)走高，盤(pán)中觸及每股30.03便士的年內(nèi)新高，較年初累計(jì)漲幅已超320%。
其次，此次收購(gòu)標(biāo)的股東結(jié)構(gòu)復(fù)雜，博弈難度大，索爾黃金董事會(huì)的拒絕態(tài)度，也將成為收購(gòu)的巨大阻力。
王國(guó)清解釋稱(chēng)，江西銅業(yè)雖然是索爾黃金第一大股東，但另外兩大礦業(yè)巨頭——必和必拓(BHP)和紐克雷斯特(Newcrest)也是重要股東，分別持股10.4%和10.3%。如果其他股東不支持江西銅業(yè)的收購(gòu)，并認(rèn)為索爾黃金獨(dú)立開(kāi)發(fā)或?qū)ふ移渌I(mǎi)家更有利，將成為收購(gòu)的重大阻力。
此外，此次收購(gòu)發(fā)生在銅價(jià)高點(diǎn)之際。受益于AI與新能源發(fā)展，銅正進(jìn)入超級(jí)周期。
11月28日，LME銅價(jià)一度上漲2.5%，最高報(bào)11210美元/噸(約合7.93萬(wàn)元/噸)，創(chuàng)紀(jì)錄新高。國(guó)內(nèi)滬銅期貨已突破8.7萬(wàn)元/噸，處于近年高位。
“在基本面支撐下，當(dāng)前銅價(jià)較為堅(jiān)挺，且疊加市場(chǎng)情緒，存在一定的溢價(jià)表現(xiàn)。未來(lái)銅價(jià)依然存在上漲的驅(qū)動(dòng)力和話題性。”上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師肖傳康曾在接受界面新聞采訪時(shí)表示。
江西銅業(yè)告訴界面新聞，本次收購(gòu)與公司近年來(lái)持續(xù)推進(jìn)資源戰(zhàn)略有關(guān)。索爾黃金擁有的核心資產(chǎn)卡斯卡維爾(Cascabel)銅礦，是具備較高價(jià)值的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
索爾黃金總部位于澳大利亞珀斯，其在厄瓜多爾等地?fù)碛袛?shù)十個(gè)不同階段的勘探項(xiàng)目。其中，卡斯卡維爾銅金礦為其100%持股項(xiàng)目。
卡斯卡維爾位于安第斯銅礦帶的北端，該銅礦帶已知銅儲(chǔ)量幾乎占全球的一半，是近年來(lái)發(fā)現(xiàn)的世界最大銅礦之一。索爾黃金公司曾將該項(xiàng)目與力拓公司在蒙古的奧尤陶勒蓋世界級(jí)銅金礦相提并論。
卡斯卡維爾核心的阿爾帕拉(Alpala)礦床，已經(jīng)探明高達(dá)1220萬(wàn)噸的銅、3050萬(wàn)盎司的黃金和超過(guò)1億盎司的白銀資源量。其中，已確認(rèn)的可供商業(yè)開(kāi)采的儲(chǔ)量也極為可觀，包括320萬(wàn)噸銅和940萬(wàn)盎司黃金。
今年以來(lái)，銅資產(chǎn)受到越來(lái)越多的關(guān)注，采礦業(yè)出現(xiàn)一波交易熱潮。
9月，英美資源集團(tuán)和泰克資源公司達(dá)成合并協(xié)議，新公司命名為Anglo Teck，市值預(yù)計(jì)500億美元(約合3535.95億元人民幣），該司將成為全球五大銅生產(chǎn)商之一，這也是采礦業(yè)有史以來(lái)規(guī)模最大的交易之一。
根據(jù)英國(guó)《城市收購(gòu)及合并守則》（下稱(chēng)《收購(gòu)守則》），江西銅業(yè)保留了后續(xù)采取其他策略的權(quán)利。
包括保留調(diào)整對(duì)價(jià)形式及組合、特定情形下按不優(yōu)于原條款發(fā)起要約的權(quán)利；若索爾黃金在公告后支付任何股息或其他股東分配，江西銅業(yè)有權(quán)相應(yīng)調(diào)減收購(gòu)條款。
根據(jù)《收購(gòu)守則》，江西銅業(yè)應(yīng)不晚于倫敦時(shí)間2025年12月26日下午5點(diǎn)(北京時(shí)間12月27日凌晨1點(diǎn))，發(fā)布正式收購(gòu)要約或放棄收購(gòu)的公告。
天眼查顯示，江西銅業(yè)成立于1997年，位于江西省鷹潭市，主要從事有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)。企業(yè)注冊(cè)資本34.63億元，法定代表人為鄭高清。
江西銅業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)江銅集團(tuán)）為該公司第一大股東，持股比例達(dá)45.72%。
江銅集團(tuán)成立于1979年，實(shí)控人為江西省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。其主要業(yè)務(wù)為銅、金、銀、鉛、鋅、鎢、錸、碲等多品種礦業(yè)的開(kāi)發(fā)，在秘魯、哈薩克斯坦、阿富汗等國(guó)也建立了礦業(yè)基地。該集團(tuán)2024年位列《財(cái)富》500強(qiáng)名單第165位。
今年前三季度，江西銅業(yè)營(yíng)收3960.47億元，同比增長(zhǎng)0.98%；凈利潤(rùn)60.23億元，同比增長(zhǎng)20.85%。其中三季度凈利增長(zhǎng)超三成，主要是主產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)。