文|雷達財經(jīng) 李亦輝
編輯|深海
“哪怕賣房子，賣車子，也會千方百計確保員工有飯吃，有班上?！?020年疫情爆發(fā)時，老鄉(xiāng)雞創(chuàng)始人、董事長束從軒在一則視頻中，撕毀了員工申請自愿降薪的聯(lián)名信。一時間，束從軒火爆全網(wǎng)，被譽“中國好老板”。
不過，老鄉(xiāng)雞卻出現(xiàn)員工大量未交社?，F(xiàn)象。根據(jù)老鄉(xiāng)雞今年5月發(fā)布的招股書，截至2019年年末，老鄉(xiāng)雞共有員工12844人，結(jié)果有8035人未繳納社保，未繳納比例為62.56%。2020年末和2021年末，未繳納的人數(shù)分別為6135人和1874人。此外，公司也存在大量員工未繳納公積金的情況，其中2019年，全員未繳納公積金。
值得一提的是，老鄉(xiāng)雞還出現(xiàn)大量員工轉(zhuǎn)為派遣員工。截至報告期末，公司勞務派遣人員為1350名，其中978人為公司前員工。
此外，老鄉(xiāng)雞啟動上市前現(xiàn)金分紅1.02億元，作為持股超過90%的束從東家族，拿走了其中的大頭0.93億元。
有媒體認為，正在沖刺IPO的老鄉(xiāng)雞存在較為嚴重的員工社保問題，包括“近三年間，老鄉(xiāng)雞累計有1.6萬名員工未繳納社?！?、“為應對上市，強制近千人‘離職’”……
對于媒體“老鄉(xiāng)雞近3年累計1.6萬員工未繳社?！钡馁|(zhì)疑，束從軒表示，將最近三年未參保人數(shù)累加得出，存在重復計算問題，導致數(shù)據(jù)與招股書出現(xiàn)偏差。他同時就“沒能做到給老鄉(xiāng)雞全員所有人購買社保，感到非常羞愧和自責?！?/p>
有媒體測算，假設根據(jù)招股書披露的平均薪酬為補繳基數(shù)，2019年和2020年老鄉(xiāng)雞應補繳的“五險一金”將分別過億元，其中2020年補繳后的扣非歸母凈利潤將處于虧損狀態(tài)，或不符合上市條件。
有行業(yè)人士向雷達財經(jīng)表示，根據(jù)其經(jīng)驗，在2019年之前，老鄉(xiāng)雞存在長期大量漏繳社保、不繳納公積金的情況，2020年，公司創(chuàng)始人被稱為“中國好老板”后，老鄉(xiāng)雞引發(fā)資本關(guān)注，并有了上市的想法。于是，老鄉(xiāng)雞開啟了合規(guī)化改造，2021年已相對規(guī)范，但歷史問題依然導致其上市之路“埋雷”。
一度全員不繳納公積金，因社保問題董事長道歉
根據(jù)招股書，2019年至2021年，老鄉(xiāng)雞員工總數(shù)分別為12844人、15400人和14503人，其中未繳納社保（養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育五項保險）的人數(shù)分別為8035人、6135人和1874人，未繳納比例分別為62.55%、39.84%和12.92%。
此外，2019年末、2020年末和2021年末，未繳納住房公積金的人數(shù)分別為12844人、9731人和2012人，未繳納比例分別為100%、63.18%和13.87%。
據(jù)此簡單計算，老鄉(xiāng)雞三年未繳納社保的人次合計超過了1.6萬次，住房公積金合計超過了2.45萬人次。
對此，有媒體以《老鄉(xiāng)雞強轉(zhuǎn)千名員工勞務派遣，1.6萬員工未繳社保省外年虧1.6億，現(xiàn)金流趨緊擬投8億開店700家》進行報道，隨后#老鄉(xiāng)雞近3年累計1.6萬員工未繳社保#和#老鄉(xiāng)雞被曝強轉(zhuǎn)千名員工勞務派遣#等詞條登上微博熱搜，評論區(qū)中，有網(wǎng)友表示：“嘴上都是兄弟姐妹，連社保都扣?！?/p>
雷達財經(jīng)注意到，老鄉(xiāng)雞走紅，與善待員工有關(guān)。
2020年初新冠疫情期間，有部分老鄉(xiāng)雞員工聯(lián)名要求自愿降薪，和公司一起共渡難關(guān) 。結(jié)果董事長束從軒手撕聯(lián)名信，并宣稱：“哪怕賣房子、賣車子，也要確保員工有飯吃，有班上?！笔鴱能幈痪W(wǎng)民大贊“中國好老板”，老鄉(xiāng)雞也開啟全網(wǎng)爆紅之路。
對此，老鄉(xiāng)雞創(chuàng)始人束從軒在5月31日回應稱，老鄉(xiāng)雞2021年合計參保率老鄉(xiāng)雞員工的實際參保率達到了93.75%。束從軒稱，老鄉(xiāng)雞未能全員購買社保的原因，包括餐飲從業(yè)人員的流動率高和部分員工對參保意愿不強等方面的因素。
據(jù)束從軒介紹，未繳社保員工中，剔除退休返聘員工剩下841人。841人中，有239人已經(jīng)繳了城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險，19人是協(xié)議保留社會保險關(guān)系，257人是新入職人員還沒來得及參保，326人自愿放棄參保，社保實際合規(guī)率達到了94.2%。
“作為老鄉(xiāng)雞董事長，沒能做到給全體員工購買社保，我感到非常羞愧和自責。向我的所有員工和社會大眾表示深深的歉意?！笔鴱能幈硎?。
對于“強制千名員工勞務派遣”，束從軒稱與事實并不相符，也不存在強制的問題。
值得關(guān)注的是，“326人自愿放棄參保”。那么，員工承諾“自愿放棄參?！?，企業(yè)就不用繳納了嗎？
今年5月份，人社部官方專門回應此類情況稱，按照國家有關(guān)規(guī)定，用人單位和職工應當參加基本養(yǎng)老保險制度并按時足額繳納基本養(yǎng)老保險費，這既是用人單位和職工的合法權(quán)利，也是用人單位和職工的應盡義務，不能根據(jù)職工或者用人單位意愿而免除，否則將承擔相應的法律責任。
換句話說，社會保險是國家強制實行的社會保障制度，為員工辦理社會保險是用人單位的義務。員工自愿起草或簽訂放棄社保的協(xié)議，本身就是違反法律規(guī)定的，所以協(xié)議無效。
繳納社保一事，用人單位不能看員工的意愿，無論怎么約定，只要沒按規(guī)定繳納，即為違法行為。
此外，把社保換成現(xiàn)金再直接交給員工，或者勸員工放棄社社保增加工資，都是無效行為。
按照《勞動合同法》等規(guī)定的不用繳納社保的10種用工情形來看，束從軒提到的返聘退休人員、協(xié)議保留社會保險關(guān)系人員，公司可以不用繳納社保。
另外一類情況是，聘用勞務派遣人員也不用公司來繳，由勞務派遣公司繳納社保。不過根據(jù)《勞務派遣暫行規(guī)定》第4條規(guī)定：“用工單位應當嚴格控制勞務派遣用工數(shù)量，使用的被派遣勞動者數(shù)量不得超過其用工總量的10%?！?/p>
據(jù)招股書，2021年，老鄉(xiāng)雞勞務派遣的員工人數(shù)達1350名，約占當年用工總量的9.11%。在勞務派遣的1350人員中，有978人為公司前員工。
對于采用勞務派遣的用工模式，招股書解釋稱，公司在社保、公積金合規(guī)過程中，該等員工因年齡較大、流動性較大等原因，社保、公積金個人部分繳納意愿較低。經(jīng)充分協(xié)商后，該等員工從公司離職。考慮到公司存在用工需求及該等員工愿意繼續(xù)為公司服務情況，該等員工入職到勞務派遣公司并作為派遣人員派遣至公司的直營門店中從事臨時性、輔助性或替代性工作。
有媒體據(jù)此判斷，公司存在強行要求員工轉(zhuǎn)勞務派遣跡象，因為所謂的978名“前員工”以勞務派遣的方式在老鄉(xiāng)雞工作，是事實層面的現(xiàn)員工。
從不超過10%的勞務派遣員工人數(shù)來看，老鄉(xiāng)雞的勞務派遣占比未踩到法律紅線。
有媒體測算，假設根據(jù)招股書披露的平均薪酬為補繳基數(shù)，2019年和2020年老鄉(xiāng)雞應補繳的“五險一金”將分別過億元，其中2020年補繳后的扣非歸母凈利潤將處于虧損狀態(tài)，或不符合上市條件。
負債額3年飆升5倍
5月19日，老鄉(xiāng)雞剛剛向上交所正式遞交招股書，擬募資12億元，計劃在滬市主板上市。
在此之前，軍隊退伍的束從東，從養(yǎng)雞事業(yè)起家，后來轉(zhuǎn)向快餐生意。2003年，束從軒在合肥開出第一家“肥西老母雞”，專做以雞肉為主的中式菜品和雞湯燉品，實現(xiàn)了從田頭到餐桌的升級。
背靠多年養(yǎng)殖土雞的經(jīng)驗，憑借口感好、方便快捷等因素，幾年間，肥西老母雞迅速發(fā)展。
至2012年底，肥西老母雞在安徽的門店已經(jīng)超過100家。為了進一步向全國范圍內(nèi)擴張，束從軒聘請了一家咨詢公司，對方給出的建議是將肥西老母雞更名為老鄉(xiāng)雞。
更名后的老鄉(xiāng)雞擴張勢頭更加迅猛。據(jù)束從軒透露，公司曾用12年的時間跨過10億元，此后僅用時2年就跨過了20億元。
據(jù)招股書，2019年至2021年，老鄉(xiāng)雞分別實現(xiàn)營收約28.59億元、34.54億元、43.93億元，分別實現(xiàn)歸母凈利潤約1.59億元、1.05億元、1.35億元。
不過，與此同時老鄉(xiāng)雞的負債率快速飆升。招股書顯示，老鄉(xiāng)雞近三年資產(chǎn)負債率分別為23.41%、34.03%和50.10%，總體呈上升趨勢。
2019-2021年，老鄉(xiāng)雞的負債總額從4.14億元攀升至21.4億元，三年翻了5倍之多。
公司解釋稱，2020年末較2019年末資產(chǎn)負債率上升，主要原因系公司流動資金借款所致，2021年末較2020年末資產(chǎn)負債率上升，主要系公司2021年執(zhí)行新租賃準則導致租賃負債增加所致。
這也導致老鄉(xiāng)雞的負債率高于同期可比上市公司的負債率。以2020年和2021年的數(shù)據(jù)為例，同慶樓、廣州酒家、西安飲食和全聚德的平均負債率分別為25.84%和34.07%，低于同期老鄉(xiāng)雞這一數(shù)據(jù)。
相反，老鄉(xiāng)雞的毛利率較同行公司遜一籌。報告期內(nèi)，老鄉(xiāng)雞的綜合毛利率依次為19.02%、17.28%、16.56%。
公司稱，毛利率呈下降趨勢，主要原因系公司主要原材料成本上升、人工成本上升和疫情影響所致。如果原材料價格提升 1%，會導致老鄉(xiāng)雞毛利下降 2.26%和利潤總額下降 9.18%；產(chǎn)品售價提升 1%可以帶來毛利提升 6.05%和利潤總額提升 24.53%。
同期，上述同行業(yè)可比上市公司的平均毛利率分別為49.64%、20.67%和20.35%。
即便是與同樣從事快餐服務的鄉(xiāng)村基相比，老鄉(xiāng)雞的毛利率水平仍較為低下。2019年-2020年，鄉(xiāng)村基的毛利率分別為33.18%、34.58%，超過老鄉(xiāng)雞約15個百分點。
從招股書來看，公司毛利率較低的原因，一方面與較高毛利率的加盟模式啟動較晚有關(guān)，另一方面也與老鄉(xiāng)雞進軍全國市場“水土不服”相關(guān)。
安徽省外擴張大幅虧損
過去一直堅持直營發(fā)展的老鄉(xiāng)雞，2020年探索出新的經(jīng)營模式，開啟特許加盟模式。
但加盟模式只是作為現(xiàn)有業(yè)務的補充，據(jù)招股書，公司仍以直營門店銷售為主。截至報告期末，公司擁有991家直營門店、82家加盟門店。
目前，加盟模式營收占比尚低，自2020年開展加盟業(yè)務以來，2020年和2021年，加盟業(yè)務收入占公司營業(yè)收入的比重分別為0.33%、1.90%。
伴隨著加盟業(yè)務推出，老鄉(xiāng)雞加快了省外擴張步伐。繼2017年收購武漢永和部分門店，首次進入華中地區(qū)后，公司相繼在江蘇、上海、浙江、北京、深圳等省市進行布局，進軍一線城市。
不過分區(qū)域來看，公司營收主要來源還是安徽大本營，招股書也重點揭示了“營業(yè)收入主要來源于安徽地區(qū)的市場集中風險”。
招股書顯示，2019年至2021年，老鄉(xiāng)雞來自于安徽市場的收入占比超7成，在總營收中占比分別為82.01%、79.97%、70.65%。
而且，省外公司尚處于虧損中。2021年老鄉(xiāng)雞旗下15家子公司，除肥西老母雞農(nóng)牧科技有限公司、肥西老母雞食品有限公司盈利外，湖北、浙江、江蘇、上海、廣東以及北京等區(qū)域的全資子公司均處于虧損狀態(tài)，合計虧損高達1.63億元。
老鄉(xiāng)雞毛利率低于同行的重要因素，就出在了全國擴張身上。5月31日的回應中，束從軒“坦白”，“老鄉(xiāng)雞只在安徽盈利，其他市場虧損的情況，我覺得其實做餐飲本身就是長期主義，本就不該一蹴而就，老鄉(xiāng)雞薄利多銷、穩(wěn)步增長就好?！?/p>
盡管用省內(nèi)盈利來填補省外的虧損窟窿，老鄉(xiāng)雞的擴張決心卻不減，本次上市擬募集12億元資金，其目的就在于用于華東總部建設、新增餐飲門店以及數(shù)據(jù)信息化升級。
除此之外，老鄉(xiāng)雞的治理問題也被關(guān)注。
招股書顯示，束從軒、張瓊、束小龍、董雪、束文5名家族成員為老鄉(xiāng)雞的實際控制人，合計持有老鄉(xiāng)雞91.32%股權(quán)。其中，束小龍與束文分別為董事長束從軒的兒子和女兒，張瓊系束從軒妻子，董雪系束小龍妻子。
除了持股集中，張瓊還任職公司副總經(jīng)理，束小龍出任副董事長，董雪是董事兼副總經(jīng)理。且在董事會中，除了獨董之外，束從軒家族占據(jù)了四分之三的席位。
對此，有網(wǎng)友評論，這就是束從軒夫婦、加上一兒一女和兒媳的家族小店，一家人抱團沖刺IPO。
2021年4月份，老鄉(xiāng)雞股東會決定分現(xiàn)金紅利1.02億元，作為持股超過90%的束從東家族，拿走了其中的大頭0.93億元。
束從東曾表示，餐飲業(yè)是一個日不落帝國，老鄉(xiāng)雞的家族企業(yè)底色不會影響進入資本市場。但也有分析指出，長期來看，資本市場會更加信賴具備現(xiàn)代治理結(jié)構(gòu)的企業(yè)，企業(yè)成熟后股權(quán)集中常被視完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的絆腳石。