文|投資界PEdaily 張繼文 牛妤坤

東北，正在迎接一個重磅IPO誕生。

投資界-天天IPO從海通證券官網(wǎng)獲悉，商業(yè)遙感衛(wèi)星公司「長光衛(wèi)星」已于3月進行首次公開發(fā)行股票并上市公司輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機構(gòu)為海通證券。如果進展順利，長光衛(wèi)星有望成為中國商業(yè)航天第一個IPO。

成立于2014年12月，長光衛(wèi)星坐落于吉林省長春新區(qū)，是我國第一家商業(yè)遙感衛(wèi)星公司。2020年11月，長光衛(wèi)星宣布完成24.64億元Pre-IPO輪融資，憑借約120億估值成為東北地區(qū)唯一獨角獸企業(yè)，迄今身后集結(jié)了包括中金資本、深創(chuàng)投、經(jīng)緯中國、中科創(chuàng)星、科大訊飛、海通創(chuàng)新、普華資本、辰韜資本、中科院創(chuàng)投等一眾投資機構(gòu)。

長光衛(wèi)星的崛起，既是東北商業(yè)航天發(fā)展史上濃墨重彩的一頁，也是我國商業(yè)航天爆發(fā)的一縷縮影。眼下，這里已批量誕生一眾獨角獸——星際榮耀、零壹空間、藍箭航天以及長光衛(wèi)星.....更為相似的是，他們都開始了IPO征程。探索宇宙的大航天時代，來了。

估值超120億，東北即將誕生一個罕見IPO

長光衛(wèi)星的故事，離不開背后的掌門人——宣明。

宣明是江蘇人，但大半輩子都與東北緊密交織，也因這片黑土地與航天結(jié)緣。1978年高考恢復(fù)后，宣明進入長春光機學院精密儀器系學習，一路讀完碩士，并在長春光機所內(nèi)留任。

在研究所時，宣明主要從事精密機械、微機械學科的研究，是我國微機械學科的青年學科帶頭人，中國第一塊微機械光刻圖形實物就是出自他手。2003年，宣明擔任長春光機所所長，一干就是12年，期間還擔任我國載人航天工程“神舟五號”和“神舟六號”的有效載荷分系統(tǒng)行政總指揮。

在宣明看來，航天事業(yè)必然會從計劃經(jīng)濟走向市場經(jīng)濟，而以載荷為核心的整星設(shè)計技術(shù)便是“敲門磚”。2006年，他帶領(lǐng)團隊成立“星載一體化”技術(shù)研究室，著手設(shè)立起“一彈一星大口徑大光柵”等多個重大技術(shù)創(chuàng)新課題，并在2012年取得突破?；诳萍汲晒D(zhuǎn)化，同年12月，長春光機所正式啟動“吉林一號”衛(wèi)星研制工作。

2014年，我國第一家商業(yè)衛(wèi)星公司——長光衛(wèi)星技術(shù)有限公司正式成立，拉開了我國商業(yè)航天大幕。公司核心團隊來自長春光機所，宣明親自出任董事長兼總經(jīng)理。自成立起，長光衛(wèi)星就開始研制“吉林一號”衛(wèi)星，目標實現(xiàn)“一箭四星”的發(fā)射。

彼時，長光衛(wèi)星的背后只有吉林省政府、長春光機所和一眾技術(shù)骨干組成的股東，社會資本尚未涉足。

“中國商業(yè)航天行業(yè)尚處于發(fā)展早期，這是客觀事實，也符合客觀規(guī)律?！庇型顿Y人曾表示，“資本在長周期、重投入的產(chǎn)業(yè)規(guī)律面前，必然走向理性和謹慎?！蹦菚r，對商業(yè)航天持觀望態(tài)度的VC/PE機構(gòu)不在少數(shù)，大家都在等一個時機——證明這條賽道在極具想象力的同時，回報也足夠誘人。

2015年10月7日，我國第一顆商用衛(wèi)星“吉林一號”成功發(fā)射，不但創(chuàng)造了“國際首顆米級高清彩色視頻衛(wèi)星”等多項第一，也標志著中國航天遙感應(yīng)用領(lǐng)域進一步實現(xiàn)商業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化。這當中有一個小插曲——在“吉林一號”衛(wèi)星正樣開始投產(chǎn)時并未確定國家是否批準發(fā)射，宣明和團隊正陷入困局，最后經(jīng)過吉林省委、省政府多次爭取，才最終在2015年2月定下發(fā)射日期。

此后，作為“吉林一號”背后的研制與運營商，長光衛(wèi)星開始躍進大家的視野里。

VC/PE開始來了。2017年5月，中吉金泰、普華資本宣布投資長光衛(wèi)星的種子輪融資；次年10月，長光衛(wèi)星以40億元估值，獲得來自單一投資人的2.5億元天使輪融資，創(chuàng)下當時國內(nèi)商業(yè)航天天使輪融資規(guī)模之最；之后兩年，公司又完成兩輪股權(quán)融資，投資方包括宸瑞科技、海通創(chuàng)新等。

2020年11月，長光衛(wèi)星宣布完成Pre-IPO輪融資，以24.64億元的規(guī)模再次震驚業(yè)內(nèi)。此次資方陣容強大，包括中科創(chuàng)星、海南騫語、海通創(chuàng)新、深創(chuàng)投、中金資本、經(jīng)緯中國、辰韜資本、裕智資本、海南金凱葉、海南凱星、婁底億鼎、朱雀股權(quán)、鯤鵬一創(chuàng)、科大訊飛、上海善達投資、吉林中科創(chuàng)投等多家VC/PE機構(gòu)，原股東吉林省政府引導(dǎo)基金、深圳宸睿及公司核心骨干繼續(xù)增資。

有了政府和社會資本的雙重助力，長光衛(wèi)星正式駛?cè)氚l(fā)展快車道。

截至目前，“吉林一號”衛(wèi)星在軌達到41顆，已建成我國最大的商業(yè)遙感衛(wèi)星星座。而長光衛(wèi)星現(xiàn)已集衛(wèi)星研發(fā)、生產(chǎn)、發(fā)射、運營與應(yīng)用于一體，成為國內(nèi)唯一的全產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)航天公司。根據(jù)吉林省長春市官方賬號“長春發(fā)布”2021年底一篇文章提到，長光衛(wèi)星是東北地區(qū)首家、吉林省唯一一家中國獨角獸企業(yè)。

而在《中國獨角獸企業(yè)研究報告2021》，長光衛(wèi)星也是東北地區(qū)唯一入選的獨角獸企業(yè)。在2021年中國商業(yè)航天企業(yè)百強榜單中，長光衛(wèi)星以124億元估值，穩(wěn)居商業(yè)航天企業(yè)第一梯隊。

現(xiàn)在，這一只東北獨角獸正在奔赴IPO。不久前，長光衛(wèi)星首次公開發(fā)行股票并進行上市公司輔導(dǎo)備案，正式開啟了IPO征程，有望成為東北地區(qū)極具影響的上市公司。

為什么會在東北？要從一個隱秘研究所說起

“投資不過山海關(guān)”，這是投資圈曾廣為流傳的一句話。那么，VC/PE為何不遠千里跑到東北投出一個商業(yè)航天獨角獸？

對此，中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊向投資界道出背后原因：“長光衛(wèi)星的創(chuàng)始團隊大多來自中科院長春光機所，能力較為綜合。而且，長春光機所是國內(nèi)頭部的科研機構(gòu)之一，尤其在航天光學載荷研制方面，技術(shù)實力強?！?/p>

透過長光衛(wèi)星，一向低調(diào)的長春光機所浮出水面。長春光機所全稱為中國科學院長春光學精密機械與物理研究所，始建于1952年，由中科院長春光機所與中科院長春物理所整合而成，這是新中國在光學領(lǐng)域建立的第一個研究所，主要從事發(fā)光學、應(yīng)用光學、光學工程、精密機械與儀器的研發(fā)生產(chǎn)。

自2000年以來，長春光機所積極投入到載人航天等多項國家重大工程任務(wù)中。從神舟三號到天宮一號，再到中國碳衛(wèi)星，以長春光機所為代表的吉林科研機構(gòu)參與了各類重大航天任務(wù)，做出了重要貢獻。曾有業(yè)內(nèi)人士如此評論，“只要是航天類的大項目，一般都離不開長春光機所?！?/p>

為了讓科研成果走向產(chǎn)業(yè)化，長春光機所創(chuàng)立了國家級光電子產(chǎn)業(yè)孵化器，成功孵化了包括一家A股上市公司在內(nèi)的20余家高科技企業(yè)，而長光衛(wèi)星便是其中一家。2018年，長光衛(wèi)星建設(shè)的長光衛(wèi)星航天信息產(chǎn)業(yè)園一期正式投產(chǎn)，后續(xù)帶動的吉林省內(nèi)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)企業(yè)已增至300多家。

此外，東北的航天事業(yè)也離不開哈爾濱工業(yè)大學。坐落于非一線城市哈爾濱，哈工大始建于1920年，以鐵路建筑和電氣機械工程起家。在航天領(lǐng)域，哈工大聲名顯赫，這是中國第一所建立航空學院的大學，也是第一所獨立研發(fā)小型衛(wèi)星的大學。殊不知，長征五號和長征七號，天宮二號太空實驗室和神舟十一號載人飛船的發(fā)射都有哈工大的身影。

如今，出身哈工大的創(chuàng)始人幾乎占據(jù)中國商業(yè)航天半壁江山。2014年，畢業(yè)于哈工大的王洋放棄了體制內(nèi)工作，創(chuàng)立了中國首家商業(yè)衛(wèi)星公司——時空道宇；2018年，哈工大校友徐鳴辭去獵豹移動總裁職務(wù)，創(chuàng)建了商業(yè)衛(wèi)星公司銀河航天。成立2年后，銀河航天完成B+輪融資，投后估值近80億元人民幣，成為我國商業(yè)航天及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域第一只獨角獸。

2021年底，另一家脫胎于哈工大的衛(wèi)星公司——工大衛(wèi)星官宣A輪融資，本輪融資投資方除了哈爾濱本地的科力創(chuàng)投旗下產(chǎn)業(yè)投資基金，還有國投創(chuàng)合、中航產(chǎn)融等投資機構(gòu)。據(jù)悉，工大衛(wèi)星是由哈工大衛(wèi)星技術(shù)研究所核心團隊發(fā)起、哈工大以衛(wèi)星技術(shù)方面知識產(chǎn)權(quán)出資共同成立的商業(yè)航天公司，具備通、導(dǎo)、遙微小衛(wèi)星整星批量化設(shè)計、制造及在軌交付能力，主要面向市場提供商業(yè)衛(wèi)星產(chǎn)品。

而東北唯一的新一線城市——沈陽，也在積極布局商業(yè)航天。2021年4月，航天北斗衛(wèi)星應(yīng)用（沈陽）中心正式開園。據(jù)沈陽晚報報道，該中心已引進衛(wèi)星科技(沈陽)有限公司、上海華測導(dǎo)航技術(shù)有限公司、比利時Septentrio公司等知名企業(yè)。其中，衛(wèi)星科技是遼寧省首家商業(yè)航天公司，而華測導(dǎo)航是國內(nèi)北斗高精度衛(wèi)星導(dǎo)航定位產(chǎn)業(yè)的上市企業(yè)。這一舉動填補了遼寧航天產(chǎn)業(yè)的空白。

“東北的輕工業(yè)是直播，重工業(yè)是燒烤?！边@一句戲謔曾令人唏噓不已。須知道，早年東北的重工業(yè)堪稱國之棟梁。正如一位東北籍投資人感嘆，“不止商業(yè)航天領(lǐng)域，其實東北還隱藏著很多寶藏企業(yè)，尤其是硬科技方向?！遍L光衛(wèi)星便是縮影之一。

已誕生一批獨角獸，中國商業(yè)航天上市潮來了

放眼全國，中國商業(yè)航天江湖十分熱鬧。

今年2月27日，“長征八號”遙二運載火箭在海南文昌發(fā)射中心執(zhí)行“一箭22星”拼車發(fā)射任務(wù)，創(chuàng)造了我國單次發(fā)射衛(wèi)星數(shù)量最多的記錄，也交出了商業(yè)衛(wèi)星共享發(fā)射的第一張滿分答卷。

在此次任務(wù)中，有18顆衛(wèi)星都來自民營商業(yè)衛(wèi)星企業(yè)，5顆衛(wèi)星由微納星空研制，2顆由天儀研究院研制，10顆由長光衛(wèi)星研制，1顆由成都星時代宇航科技有限公司研制。其中，微納星空的5顆衛(wèi)星累計發(fā)射重量超過800kg，接近長征八號遙二火箭本次發(fā)射總重量的一半。

更令人驚喜的是，在此次發(fā)射的22顆衛(wèi)星中，商業(yè)航天企業(yè)天鏈測控保障了其中19顆衛(wèi)星的測控任務(wù)，創(chuàng)造了中國商業(yè)航天企業(yè)在單次發(fā)射任務(wù)中，保障衛(wèi)星數(shù)量最多的紀錄。

這次商業(yè)航天企業(yè)集體亮相，給投資人吃了一顆定心丸。北京一位長期關(guān)注商業(yè)航天賽道的投資人坦言，“從2015年開始，VC/PE進入商業(yè)航天領(lǐng)域已經(jīng)快7年多了。在這一階段，投資人不想再聽創(chuàng)始人講故事、談愿景，大家亟需看到一個足以支撐未來的里程碑成績?！?/p>

當然，投資商業(yè)航天賽道周期漫長，退出才是王道。從去年看來，中國商業(yè)航天正悄悄迎來一波上市潮。

早在2021年1月，北京證監(jiān)局網(wǎng)站顯示，民營火箭公司北京星際榮耀空間科技股份有限公司(簡稱“星際榮耀”)擬在科創(chuàng)板上市，天風證券與中信證券擔任公司輔導(dǎo)機構(gòu)。一旦星際榮耀搶先上市，將會成為中國民營火箭第一股。

星際榮耀成立于2016年，是中國第一家邁過“入軌”這一運載火箭技術(shù)門檻的民營企業(yè)。自成立起，星際榮耀幾乎每年官宣新一輪融資，其中2020年完成了11.925億元人民幣的B輪融資，創(chuàng)下當年國內(nèi)商業(yè)航天領(lǐng)域單輪融資最高紀錄。

此外，另一家明星公司零壹空間也在沖擊IPO。據(jù)悉，零壹空間制定了上市計劃，已與券商和輔導(dǎo)機構(gòu)展開合作，簽訂了上市輔導(dǎo)協(xié)議。

零壹空間的背后，是一位80后北航學霸——舒暢。從北航畢業(yè)后，他先進入北京大學光華管理學院攻讀經(jīng)濟學碩士，后到中國航天科技集團下屬航天產(chǎn)業(yè)基金投資部、聯(lián)想控股做起了投資。2014年，國家政策明確鼓勵民營企業(yè)進入航天領(lǐng)域后，舒暢便拜訪多位航天專家，卻沒找到愿意出來創(chuàng)業(yè)的人。于是，他于2015年創(chuàng)辦了零壹空間，后與重慶兩江新區(qū)合作，共同成立了重慶零壹空間子公司。成立至今，零壹空間身后站著聯(lián)想之星、StarVC、正軒投資、招商局創(chuàng)投、中金資本等一眾創(chuàng)投機構(gòu)。

不止于此。今年1月，成都國星宇航科技股份有限（下稱“國星宇航”）公司舉行創(chuàng)立大會，原“成都國星宇航科技有限公司”整體改制為“成都國星宇航科技股份有限公司”，大會選舉產(chǎn)生了股份公司第一屆董事會、第一屆監(jiān)事會成員，這被外界視為國星宇航奔赴IPO的預(yù)備動作。

這條賽道還有一眾知名獨角獸，比如藍箭航天。成立于2015年，藍箭航天是中國最早進入商業(yè)航天領(lǐng)域的公司之一，也是國內(nèi)第一家對標SpaceX的中大型液體火箭制造商。2020年9月，藍箭航天宣布在過去12個月一共獲得超18億元投資，身后集結(jié)了紅杉中國、碧桂園創(chuàng)投、經(jīng)緯中國、基石資本、光速中國、歌斐資產(chǎn)、沄柏資本等龐大的投資人隊伍。2020年底，藍箭航天估值已超80億人民幣，上市只是時間問題。

在米磊看來，這波上市潮還稱不上一個潮流，真正的上市浪潮可能還要再等幾年。“目前無論是火箭還是衛(wèi)星，只有少數(shù)公司可以真正實現(xiàn)商業(yè)化落地，比如長光衛(wèi)星。接下來，對于大多數(shù)商業(yè)航天公司而言，最關(guān)鍵的任務(wù)就是是實現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)——火箭公司要努力發(fā)射500公斤以上的運載力的火箭，而衛(wèi)星公司則需要考慮衛(wèi)星上天后的商業(yè)訂單。一旦形成了閉環(huán)，我相信商業(yè)航天公司批量上市就不是問題了?！?/p>

VC/PE圈流傳著一個觀點：未知的太空，是人類最后的新大陸。用投資人的話來說，錯過“大航海時代”的中國人，決不能再錯過即將到來的“大航天時代”了，這才是一場真正走向星辰大海的史詩征途。