歲末年初，A股市場關(guān)于春季行情的討論正從預期走向現(xiàn)實，春季行情已不再是簡單的日歷效應，而是政策、資金與預期博弈交織的階段性機會。究竟什么是春季行情？當前市場是否具備啟動條件？投資者又該如何布局？
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解密春季行情
提到春季行情，很多投資者會直觀認為是“過年前后的上漲行情”，但實際上其背后有著相對堅實的市場邏輯支撐。所謂春季行情，本質(zhì)是政策預期升溫、流動性寬松、業(yè)績真空期三者共振形成的階段性市場機會，并非單純由季節(jié)因素驅(qū)動。
從核心邏輯來看，政策端往往在年末至次年年初進入密集發(fā)力期。每年四季度到次年一季度，無論是中央經(jīng)濟工作會議明確的來年政策方向，還是各部委配套政策的落地實施，都會給市場帶來明確的預期指引；資金端則呈現(xiàn)“年末寬松、年初布局”的特征，銀行信貸年初集中投放、機構(gòu)資金完成年度調(diào)倉后重新入場，市場流動性通常處于相對充裕狀態(tài)；而業(yè)績端來看，11月至次年3月是A股年報披露的“真空期”，公司業(yè)績尚未明確落地，市場更傾向于圍繞政策導向和行業(yè)景氣預期展開博弈，為行情提供了想象空間。
值得注意的是，春季行情的啟動時間正在不斷提前。數(shù)據(jù)顯示，2020年以前A 股春季行情大多在春節(jié)后（2-3月）啟動，平均持續(xù)時間約1-2個月；但2021年以來，這一規(guī)律被打破——近5年中有3年的春季行情提前至前一年12月啟動，“年末搶跑”成為新的市場特征。
近十年春季行情情況
（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.12.25）
內(nèi)外共振：海外風險釋放 + 國內(nèi)利好集結(jié)
從當前市場來看，是否存在春季行情提前發(fā)力的基礎(chǔ)邏輯？
海外層面，不確定性正在逐步降低。美聯(lián)儲在今年下半年連續(xù)三次降息落地，美元指數(shù)持續(xù)走弱，弱美元環(huán)境打開了全球流動性寬松的空間。對于新興市場而言，這意味著跨境資金回流的動力增強，A 股作為全球新興市場的核心配置標的，有望持續(xù)吸引外資流入。與此同時，日本央行加息落地后，市場對日元套利交易逆轉(zhuǎn)的擔憂顯著緩解，全球資金的風險偏好有所回升，外部市場的擾動因素大幅減少，為 A 股行情的展開提供了有利環(huán)境。
國內(nèi)層面，政策與資金形成雙重支撐。2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，政策紅利釋放節(jié)奏明顯靠前 —— 近期多部委密集出臺2026年專項行動方案，地方政府專項債提前啟動發(fā)行，一套覆蓋消費、投資、科技的政策組合拳清晰呈現(xiàn)，政策協(xié)同發(fā)力為經(jīng)濟復蘇和市場上漲提供了明確方向。A股市場資金面的表現(xiàn)也頗為亮眼，光是12月中旬的一周內(nèi)，中證A500相關(guān)指數(shù)ETF凈流入規(guī)模達到 327 億元，占同期股票 ETF 凈流入總額近七成；同時，險資“開門紅”預期升溫，疊加北向資金持續(xù)增配 A 股，這些資金共同指向一個信號：A 股的“流動性寬松窗口”已開啟，為春季行情提供了充足支撐。（數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計時間為2025.12.15-2025.12.19）
如何提前布局搶占先機？
面對提前搶跑的春季行情，投資者應該如何布局？結(jié)合當前市場環(huán)境和政策導向，以下三大主線值得重點關(guān)注：
科技板塊：在“十五五”規(guī)劃強調(diào)科技創(chuàng)新的背景下，人工智能、半導體、數(shù)字經(jīng)濟等領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)獲得政策支持。從產(chǎn)業(yè)端來看，人工智能大模型應用落地加速、半導體國產(chǎn)替代進程推進、數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟深度融合，都為科技板塊提供了業(yè)績增長動力。
周期板塊：在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)、能源安全自主以及“反內(nèi)卷”政策的催化下，周期板塊的配置價值逐步凸顯。具體來看，新能源產(chǎn)業(yè)鏈中的光伏、風電、儲能等領(lǐng)域，受益于能源安全戰(zhàn)略和全球能源轉(zhuǎn)型需求；有色金屬、化工等板塊則隨著全球經(jīng)濟復蘇預期升溫，行業(yè)景氣度有望回升；此外，高端制造領(lǐng)域的機械、汽車零部件等板塊，在國產(chǎn)替代和出口增長的帶動下，業(yè)績確定性較強。
消費板塊：近期促消費政策持續(xù)出臺，從補貼消費到優(yōu)化消費環(huán)境，全方位助力消費復蘇。對于投資者而言，可重點關(guān)注兩大方向：一是必選消費中的食品飲料、醫(yī)藥生物等板塊，需求穩(wěn)定、估值合理；二是可選消費中的家電、旅游、新能源汽車等板塊，受益于消費升級和政策刺激，復蘇彈性較大。
寫在最后：
當然，春季行情本質(zhì)是階段性機會，其間難免會出現(xiàn)市場波動和板塊輪動。投資者應避免短期頻繁操作，更不能盲目追高熱門板塊，而是要結(jié)合自身的風險承受能力和投資周期，制定合理的投資計劃。
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基金代碼：A類014287，C類017366
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