今日（1.7），滬指再度攀升，大消費震蕩回調，消費ETF（159928）兩連陽后回調0.74%，盤中成交額7億元！資金持續(xù)大幅涌入，繼昨日“吸金”超4.6億后，消費ETF（159928）再獲凈申購超3.6億份！截至1月6日，消費ETF（159928）最新規(guī)模超213億元，同類持續(xù)領先！
消息面上，元旦假期，入境游市場迎來“開門紅”，適用免簽政策入境的外國人達到29.2萬人次，同比增長35.8%。我國情緒消費市場規(guī)模快速攀升，從2022年1.63萬億元升至2024年2.31萬億元，2025年將達2.72萬億元，2029年將突破4.5萬億元。數據顯示，超九成青年認可“情緒價值”，近六成青年愿意為情緒價值買單。
聚焦大消費板塊，估值性價比仍極具吸引力。截至1月6日，消費ETF（159928）標的指數市盈率TTM為19.5，處于近10年4.08%分位點，比近10年歷史上近96%的時間便宜，估值性價比更高！
港股方面，港股通消費50ETF（159268）震蕩走平，盤中成交額超4500萬元。熱門成分股中，毛戈平漲超6%，中國中免漲近6%，李寧、海爾智家微漲；下跌方面，安踏體育跌超1%，泡泡瑪特、老鋪黃金微跌（成分股僅做展示，不作為個股推介）。
【元旦消費開門紅，體驗經濟高景氣】
國盛證券指出，2026年元旦小長假激活消費市場，居民出行客流活躍，體驗型消費高景氣。
1）出行：根據交通運輸部，2026年元旦假期（1月1日至3日）全社會跨區(qū)域人員流動量預計達5.9億人次，同比+19.5%；
2）旅游：假期期間攜程國內景區(qū)門票預訂量同比增長超4倍，同程旅行1月1日酒店預訂量同比增長超3倍，登山游、冰雪游、文旅游等成為核心增長引擎；在海南封關催化下，假期前兩日海南離島免稅購物金額同比+122%、購物人數同比+61%；
3）零售：文創(chuàng)活動與消費券釋放購物熱情，跨年夜當天北京、上海、南京等地重點商圈銷售額與客流同比顯著增長，1月1日百聯(lián)旗下九大奧萊單日銷售額均創(chuàng)同期新高。
【茅臺市場化轉型打響第一槍，食品量價齊升趨勢清晰】
國聯(lián)民生證券指出，2026年，CPI上升期白酒表現好，CPI與食品CPI上升期食品表現好。
1、根據一致預測，2026年CPI有望由負轉正，PPI有望企穩(wěn)、降幅持續(xù)收窄，食品CPI有望轉向溫和修復、前低后高、從負貢獻轉向弱支撐。股價層面，CPI上升期白酒表現好，CPI+食品CPI上升期食品表現好。經營層面，白酒行業(yè)凈利潤增速與CPI增速具有一定同步性，兼具獨立的產業(yè)周期特征。食品行業(yè)凈利潤增速與食品CPI增速密切相關，且具備一定韌性。
2、食品飲料行業(yè)整體已經進入成熟期，高增長的機會主要源于新的消費趨勢產生。復盤近幾年表現較優(yōu)的食飲標的，主要集中于渠道變革和新品趨勢兩方面。
（來源：國聯(lián)民生證券20260106《食品飲料行業(yè)2026年度投資策略：傳統(tǒng)消費回暖，新興消費繁榮》）
白酒方面，茅臺市場化轉型第一槍打響，靜待需求漸進改善。近日貴州茅臺召開年度經銷商大會，明晰了2026年“以消費者為核心、推進市場化轉型”的發(fā)展思路及具體營銷規(guī)劃：
1）茅臺酒：產品端強化金字塔型產品體系，動態(tài)統(tǒng)籌投放，提升500ml飛天茅臺的市場占有率，打造精品茅臺為第二大單品，且高附加值產品適當縮量；渠道端推進價格市場化改革，構建“自售+經銷+代售+寄售”全覆蓋的銷售模式。
2）醬香酒：產品端鞏固茅臺1935、茅臺王子酒全國大單品地位并沖擊“雙百億”，同時動態(tài)調整投放節(jié)奏，2026年茅臺1935不增量；渠道端實現產品價格隨行就市、相對穩(wěn)定，保障渠道商合理利潤。
2026年1月1日起，i茅臺正式上架500ml飛天茅臺（零售價1499元/瓶）等一系列產品，產品價格與市場價格真正接軌，倒逼傳統(tǒng)經銷商由“坐商”轉為“行商”，有助于構建更有韌性的渠道生態(tài)。當下茅臺、五糧液等龍頭供給端已相繼出牌，預計2026年行業(yè)營銷策略導向是量先于價、動銷優(yōu)先、份額為上。國盛證券認為，2025年行業(yè)充分釋放風險，2026年有望迎來“供給先行、需求漸進”雙改善，短期展望元春行業(yè)動銷環(huán)比修復，中長期有望迎來逐步改善，龍頭配置價值凸顯。
食品方面，出行消費同步強勁復蘇，量價齊升趨勢清晰。元旦期間，出行和購物均迎來強勁復蘇與增長態(tài)勢?！氨┯巍焙汀氨芎巍背蔀樵┘倨诔鲂袃纱笾骶€，主題樂園景區(qū)及寺廟祈福等關注度持續(xù)提升，根據飛豬數據，元旦期間出行消費呈現量價齊升態(tài)勢。線上購物方面，2025年12月30日-2026年1月1日抖音購物券銷售額同比+164%，服飾及珠寶銷售額同比+147%及109%。線下市場，跨年夜餐飲消費持續(xù)旺盛，家庭采購同樣火熱，各地給予的消費券進一步帶動了消費熱度。
（來源：國盛證券20250104《元旦總結：消費結構性亮眼，白酒變革、大眾品推新》）
消費ETF（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重占比超68.55%，其中4只白酒龍頭股共占比32%，養(yǎng)豬大戶占比15%，其他權重股還包括：伊利股份（10%）、海天味業(yè)（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/12/5）關注大消費板塊，相關產品消費ETF（159928），場外聯(lián)接（A類：000248；C類：012857）。
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風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述產品均屬于中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。港股通消費50ETF（159268）的基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險。