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又一行業(yè)龍頭企業(yè)尋求港股上市。
1月5日，正泰電器(601877.SH)公告，為滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需要，深入推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，積極借助國(guó)際資本市場(chǎng)拓寬多元融資渠道，擬籌劃發(fā)行境外股份(H股)并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市。
該公司稱，正與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就本次發(fā)行H股并上市的具體推進(jìn)工作進(jìn)行商討，相關(guān)細(xì)節(jié)尚未確定，H股并上市不會(huì)導(dǎo)致其控股股東和實(shí)際控制人發(fā)生變更。
據(jù)界面新聞查詢，自2010年A股上市以來(lái)，正泰電器的股權(quán)、債券融資僅有兩筆：2016年12月募資近百億，收購(gòu)正泰新能源等股權(quán)；2017年2月募資44億元投資光伏等業(yè)務(wù)發(fā)展。
作為低壓電器和新能源龍頭，正泰電器的業(yè)務(wù)主要涉及智能電氣、新能源兩大板塊，具體包括配電電器、光伏電站開(kāi)發(fā)、戶用光伏、逆變器和儲(chǔ)能等。
以上業(yè)務(wù)在正泰集團(tuán)旗下由不同的公司主體負(fù)責(zé)。財(cái)報(bào)顯示，正泰電器參股的重要子公司包括正泰安能、通潤(rùn)裝備(002150.SZ)、儀器儀表、新能源開(kāi)發(fā)、建筑電器等。
其中，上市公司通潤(rùn)裝備主營(yíng)儲(chǔ)能、逆變器等業(yè)務(wù)。2022年，正泰電器通過(guò)并購(gòu)成為其控股股東。
2025年前三季度，正泰電器營(yíng)業(yè)收入為463.96億元，同比下降0.03%；歸母凈利潤(rùn)為41.79億元，同比增長(zhǎng)19.49%。
主營(yíng)戶用光伏的正泰安能，是正泰電器的一大“現(xiàn)金奶牛”。以天眼查顯示的持股比例和半年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，正泰安能曾貢獻(xiàn)了正泰電器近一半的凈利潤(rùn)。
2022年，正泰電器宣布計(jì)劃分拆安能上市。但去年，正泰安能的IPO進(jìn)程終止。這或是促使正泰電器赴港原因之一。
彼時(shí)，正泰電器對(duì)此解釋稱，因正泰安能業(yè)務(wù)發(fā)展較好、業(yè)績(jī)?cè)鏊倏欤瑸榻y(tǒng)籌安排公司業(yè)務(wù)發(fā)展而作出的決定。界面新聞則了解到，正泰安能的財(cái)務(wù)指標(biāo)已接近上市公司的一半，臨近分拆上市的合規(guī)點(diǎn)，故該公司主動(dòng)撤回。
正泰電器赴港的另一大背景是，在數(shù)據(jù)中心快速增長(zhǎng)等因素影響下，全球處于電力超級(jí)大周期中，電力設(shè)備全產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。尤其是變壓器、高壓開(kāi)關(guān)等設(shè)備，歐美市場(chǎng)緊缺，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商迎來(lái)出口或出海的窗口期。
國(guó)金證券數(shù)據(jù)顯示，前三季度，中國(guó)變壓器、高壓開(kāi)關(guān)出口額分別實(shí)現(xiàn)了39%和31%的同比高增長(zhǎng)。
正泰電器所處的光伏行業(yè)前景廣闊，但短期內(nèi)承壓。正泰電器想要抓住低壓電器市場(chǎng)機(jī)遇，需要加速布局海外業(yè)務(wù)，或擴(kuò)大相關(guān)產(chǎn)能。
對(duì)于A股上市公司而言，尋求港股上市的核心驅(qū)動(dòng)力之一即是業(yè)務(wù)出海需求。通過(guò) “A+H”模式，相關(guān)公司可以搭建國(guó)際資本平臺(tái)、適配跨境經(jīng)營(yíng)與合規(guī)治理等，同時(shí)也有融資等訴求。
2024年，正泰電器海外營(yíng)收100.48億元，同比增長(zhǎng)21.53%，占總營(yíng)收比重約15.6%。正泰電器曾在財(cái)報(bào)中提及近年海外銷售規(guī)模不斷擴(kuò)大。
該公司在2025年半年報(bào)中，，正在推進(jìn)海外業(yè)務(wù)“本土化”，積極建設(shè)國(guó)際銷售、研發(fā)、生產(chǎn)、物流“根據(jù)地”，以人力資源、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的本土化，讓企業(yè)充分接軌當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)等。
截至2025年三季度末，正泰電器資產(chǎn)總額達(dá)到1551.46億元，資產(chǎn)負(fù)債率66.09%，貨幣資金135.4億元。相較于6月末，該公司負(fù)債率降低了0.39個(gè)百分點(diǎn)。
去年三季度，正泰電器股價(jià)整體呈上漲趨勢(shì)，尤其是11月初，這應(yīng)與當(dāng)時(shí)變壓器、儲(chǔ)能概念熱度相關(guān)聯(lián)，不過(guò)后續(xù)其股價(jià)波動(dòng)下跌。綜合來(lái)看，近一年正泰電器股價(jià)上漲了約25%。
截至1月5日，正泰電器上漲2.51%，收于28.59元/股，總市值約614億元。