文 | 融中財經
又有千億市值的A股企業(yè)向港交所發(fā)起二次沖擊。
近日，惠州億緯鋰能股份有限公司（以下簡稱“億緯鋰能”）再次向港交所提交更新后的上市申請，獨家保薦人為中信證券。
此前，億緯鋰能于2025年6月提交的港股招股書因滿六個月有效期而失效。對此，億緯鋰能在深交所互動易回應稱，根據香港聯交所規(guī)定，A1招股書有效期為六個月，到期后需更新財務數據并重新遞交，這是港股上市流程中的正常操作，對公司整體H股發(fā)行進程并無重大影響。
若億緯鋰能本次成功在港上市，也將成為其繼2009年登陸創(chuàng)業(yè)板后，又一次重要的資本跨越。
億緯鋰能的實控人劉金成、駱錦紅夫婦，也因此次資本動作再度受到關注。作為公司創(chuàng)始人，劉金成是典型的“技術派”企業(yè)家，早年即深耕鋰電池研發(fā)。在《2024胡潤百富榜》中，劉金成、駱錦紅夫婦財富穩(wěn)居前列，并曾多次蟬聯惠州首富。盡管在最新發(fā)布的《2025胡潤百富榜》中，二人位列惠州第二，惠州新晉首富為陳濤、劉春蘭夫婦——其財富主要來源于與英偉達等AI巨頭合作的勝宏科技，身家一年內躍升至650億元。但“惠州前首富”劉金成夫婦的財富實力與產業(yè)影響力，依然不可小覷。
自1999年開展鋰電池業(yè)務、2001年公司成立以來，億緯鋰能已逐步發(fā)展為全球動力與儲能電池領域的重要供應商。截至2026年1月4日，其在創(chuàng)業(yè)板收盤報65.76元/股，總市值約1400億元。若能成功實現“A+H”兩地上市，億緯鋰能不僅融資渠道將得到拓寬，其國際品牌影響力與海外業(yè)務拓展能力也有望進一步增強。
隨著國內龍頭企業(yè)加速全球化布局，近年來奔赴港交所的A股巨頭絡繹不絕。前有寧德時代、美的集團等順利登陸，后有包括億緯鋰能在內的多家產業(yè)鏈核心企業(yè)持續(xù)推進。
可以預見，已經掀開2026年帷幕的港股市場，仍將迎來一批具備硬核實力的內地行業(yè)領軍者。
惠州前首富，又去IPO
2026年伊始，港交所的更新文件名單中，出現了億緯鋰能的身影。這家市值超千億的創(chuàng)業(yè)板龍頭，在首次遞表六個月后，再次向港股主板發(fā)起沖擊。其創(chuàng)始人，曾多次蟬聯惠州首富的劉金成，也隨著這份更新后的上市申請書，重回資本市場的聚光燈下。
對于劉金成而言，這或許是他“技術報國”夢想的又一次關鍵續(xù)航。這位億緯鋰能的掌舵人，身上烙印著深刻的學院派風格——他先后在電子科技大學、武漢大學、華南理工大學拿下化學學士、電化學碩士和材料物理與化學博士學位，是一位不折不扣的“技術型企業(yè)家”。他的創(chuàng)業(yè)故事，并非年少成名的傳奇，而是一場基于深厚積累、屢敗屢戰(zhàn)的“長跑”。
時間回到20世紀90年代初。已在電池領域工作五年的劉金成，選擇考入武漢大學化學與分子學院深造，這三年被他視作改變命運的軌跡。在武漢大學，他不僅汲取知識，更從以査全性院士為代表的一代科學家身上，感悟到何為真正的科研精神。求學途中諸多細節(jié)塑造了劉金成“嚴謹做事”的畢生信條，他將此視為科研與實業(yè)中“必不可少的品質”，并深深植入日后創(chuàng)辦企業(yè)的基因。
然而，從實驗室到市場的道路布滿荊棘。研究生畢業(yè)后的首次創(chuàng)業(yè)，因對資本與市場的生疏而迅速折戟。這段經歷沒有擊垮劉金成，反而讓他更清醒。1999年，他南下惠州，受聘擔任德賽集團旗下能源公司的副總經理。在改革開放前沿陣地的兩年磨礪，讓他真正見識了市場經濟的活力與規(guī)則，也再次點燃了他心中用技術創(chuàng)造價值的火種。
2001年，劉金成創(chuàng)辦了惠州晉達電子有限公司，即億緯鋰能的前身。選擇依然是他最熟悉的鋰電池。“因為我只會做這個東西。”他后來的回憶坦誠而樸實，“而且我看別人做得不好，我可以比他們做得好。”
他將華為視為榜樣，堅信只要深刻理解甚至超前把握客戶需求，做出比同行更好、比客戶預期更優(yōu)的產品，就一定能贏得市場。這種“做到最好，堅持做到最好”的理念，成為億緯鋰能從鋰原電池起步，逐步攻占智能表計、智能安防等一個又一個細分市場高地的底層邏輯。
2009年，億緯鋰能在深圳創(chuàng)業(yè)板成功上市，成為首批登陸資本市場的鋰電池企業(yè)之一。但這并非終點，而是新征程的起點。隨后的十余年里，公司業(yè)務從鋰原電池橫向擴展至鋰離子電池，并縱向深入動力與儲能兩大黃金賽道。劉金成帶領團隊持續(xù)押注研發(fā)，在磷酸鐵鋰、三元電池乃至頗具前瞻性的46系列大圓柱電池等多條技術路線上并行布局，搭上了新能源汽車與全球能源轉型的澎湃浪潮。
企業(yè)的壯大也帶來了財富的積累。在《2024胡潤百富榜》中，劉金成與妻子駱錦紅夫婦曾穩(wěn)坐惠州首富之位。盡管在2025年的最新榜單中，因AI熱潮催生的新貴崛起，他們退居惠州第二，但其憑借實業(yè)構建的財富大廈與產業(yè)影響力依然深厚穩(wěn)固。
如今，推動億緯鋰能奔赴港交所，是劉金成在全球化棋盤上落下的一枚關鍵棋子。根據最新招股書，此次募集資金將集中用于匈牙利德布勒森生產基地的建設。該項目規(guī)劃產能高達30GWh，主打46系列大圓柱電池，且選址緊鄰歐洲主要汽車客戶的工廠，預計2027年投產。這一舉動清晰表明，億緯鋰能已不滿足于國內龍頭地位，而是旨在貼近核心市場，在歐洲本土構建交付與服務能力，與國際巨頭展開正面競爭。值得注意的是，相較于首次遞表，本次募資用途已不再包含馬來西亞生產基地第三期建設，資源聚焦的趨勢明顯，反映出公司面對復雜國際環(huán)境與行業(yè)周期時的審慎與戰(zhàn)略調整。
億緯鋰能若此番成功在港上市，不僅將為“A+H”資本雙平臺注入新的活力，更意味著這位惠州前首富與他執(zhí)掌的能源巨頭，將在更廣闊的國際舞臺上，開啟新一輪的“做到最好”的征程。
年收入486億元的能源巨頭
這家能源巨頭究竟有何來頭？
支撐起超千億市值的億緯鋰能，于2025年初交出了一份“規(guī)模躍升、盈利承壓”的2024年終答卷——全年實現營業(yè)總收入486.15億元，雖然同比微降0.35%，但扣除非經常性損益的凈利潤實現了14.76%的同比增長。進入2025年，其增長曲線更為陡峭，前三季度營收已達450.02億元，同比大增32.17%。數字背后，是這家從消費電池起家的公司，已成功轉型為驅動全球綠色能源變革的關鍵角色之一，在動力與儲能兩大超級賽道上全速競逐。
億緯鋰能的競爭力，首先體現在其儲能業(yè)務的爆發(fā)式增長上。2024年，公司儲能電池出貨量達到50.45GWh，同比飆升91.90%。憑借這一成績，億緯鋰能已穩(wěn)居全球儲能電芯出貨量第二位。這一地位的確立，不僅依靠規(guī)模，更依賴于技術引領。公司推出的600Ah以上超大容量儲能電芯，通過獨創(chuàng)工藝將能量效率提升至96.2%，其配套系統可降低儲能電站全生命周期成本超30%，重新定義了行業(yè)技術標桿。2025年前三季度，儲能電池出貨量繼續(xù)保持高速增長，達到48.41GWh，同比增長35.51%。
在決定未來格局的動力電池領域，億緯鋰能選擇了一條差異化的技術突圍路徑——押注大圓柱電池。自特斯拉推出4680電池概念后，行業(yè)普遍受困于量產良率，而億緯鋰能憑借深厚的圓柱電池技術積累，成為國內率先實現46系列大圓柱電池規(guī)?；慨a的企業(yè)。截至2025年5月，其大圓柱電池裝車量已超6萬臺，單車最長行駛里程達23萬公里。更為關鍵的是，其4695大圓柱電池已獲得寶馬新世代車型的定點，將于年底上市。2025年前三季度，公司動力電池出貨34.59GWh，同比勁增66.98%，顯示出強勁的市場滲透力。
然而，規(guī)模的快速擴張也伴隨著嚴峻的挑戰(zhàn)。在激烈的行業(yè)價格戰(zhàn)下，公司整體呈現出“增收不增利”的狀態(tài)。2025年前三季度，歸母凈利潤為28.16億元，同比下滑11.70%。利潤承壓一方面源于激烈的市場競爭，例如儲能電芯價格在2024年內從0.6元/Wh跌至0.4元/Wh。
為實現更大規(guī)模的躍遷，公司董事長劉金成在2025年6月舉行的第二屆鋰電池大會暨億緯鋰能24周年慶上，提出了一個明確目標：在2026年公司成立25周年時，營收突破100億美元。這意味著在未來一年半內，公司需要實現約50%的增長。
而這一雄心壯志的底氣，很大程度上押注于激進的全球化產能布局。目前，公司在匈牙利規(guī)劃的年產能30GWh的大圓柱電池項目、在馬來西亞的儲能電池項目均已開工建設，預計將在2026至2027年間陸續(xù)投產。此外，其位于美國的合作項目也預計于2026年開始出貨。這些海外產能被公司視為應對全球貿易格局變化、貼近服務國際一線客戶的戰(zhàn)略性先手棋。
但這種跨越式的擴張也帶來了沉重的財務壓力。財報顯示，截至2025年三季度末，公司總負債達738.6億元，資產負債率升至63.47%。僅匈牙利和馬來西亞兩大海外項目的投資金額就高達約180億元?；蛟S，這也是億緯鋰能急切推進港股上市的核心動因之一。通過登錄國際資本市場，公司旨在為這場耗資巨大的全球產能競賽募集“彈藥”，以緩解資金壓力，支撐其“全球制造、全球服務”的戰(zhàn)略藍圖。
沖擊百億美元營收，億緯鋰能需在擴張與盈利、投入與穩(wěn)健、國內與國際取得平衡。未來兩年是其蛻變?yōu)槿蚰茉淳揞^的關鍵窗口，而“A+H”雙平臺能否成功構建，則是其中的核心變數。
展望2026，仍是IPO大年
順著億緯鋰能身后放眼望去，一場洶涌而至的“A+H”上市潮映入眼簾。
2025年12月以來，近30家A股上市公司公告籌劃赴港上市，其中不乏CPO概念龍頭天孚通信，以及人形機器人概念股拓斯達、浙江榮泰、星宇股份、伯特利、拓普集團等企業(yè)。進入到2026年，除了千億巨頭億緯鋰能于1月2日二次遞表港交所外，1月1日，A股企業(yè)景旺電子和益方生物分別向港交所提交上市申請書。
上述企業(yè)并非孤立的個案，而是一個龐大隊列的序章。據不完全統計，僅2025年內，就有超過100家A股公司向港交所遞交上市申請，占當年主板新遞表公司總數的近五分之一。
更引人注目的是，以壁仞科技為代表的“硬科技”先鋒已率先撞線——作為“港股GPU第一股”，它于1月2日正式掛牌，成為2026年港股首個IPO，亦是迄今為止規(guī)模最大的香港“特專科技公司”（18C公司）IPO。
在壁仞科技身后，更是集結了一群蓄勢待發(fā)的擬IPO企業(yè)。如下圖所示，待IPO名單中的豪威集團和兆易創(chuàng)新此番IPO也是“A+H”，且二者均為超千億市值巨頭。其中，名單還不乏智譜、MiniMax等明星企業(yè)。
圖/港交所擬IPO企業(yè)
上述接連不斷的資本動作清晰地表明，2026年伊始，“A+H”雙平臺布局已從個別龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，演變?yōu)橐慌鷥?yōu)質上市公司的集體行動。
而這場跨市場上市潮的底層動力，源于2025年兩地資本市場一場深刻而默契的“制度競合”——為了爭奪并培育代表未來的科技創(chuàng)新企業(yè)，A股與港股在過去的2025年相繼推出了一系列具有高度包容性的改革措施，在制度層面形成了強有力的“推拉效應”。
在A股市場，科創(chuàng)板第五套上市標準的重啟與適用范圍的擴大，以及創(chuàng)業(yè)板第三套標準的激活，標志著上市邏輯從“利潤結果導向”轉向“技術與潛力導向”。這一變革立竿見影，使得禾元生物、大普微等一批暫未盈利但擁有硬核科技的創(chuàng)新企業(yè)得以叩開資本市場大門。數據顯示，2025年滬深北交易所合計受理企業(yè)IPO申請251家，是2024年的3.26倍。
幾乎同步，香港市場通過持續(xù)優(yōu)化上市規(guī)則，與內地形成了完美的“制度接力”。一方面，為未盈利生物科技公司設立的18A章持續(xù)吸引企業(yè)；另一方面，針對特?？萍脊镜?8C章成效顯著，為人工智能、自動駕駛等前沿領域公司提供了對接國際資本的快速通道。
制度的變革直接催化了市場的繁榮。2025年，中國IPO市場交出了一份“量質齊升”的耀眼答卷。據融中財經統計，A股和港股市場在2025年IPO數量分別為114和117。
其中，港股市場在2025年融資約2863億港元，融資額同比激增超過兩倍，時隔四年重奪全球IPO募資額榜首。在這幅輝煌圖景中，“A+H”上市項目扮演了至關重要的角色，其募資額占據了港股全年融資總額的半壁江山。
站在2026年的起點，多重積極信號也預示著IPO市場的活躍度有望延續(xù)甚至提升。
德勤中國資本市場服務部于近期發(fā)布《中國內地及香港IPO市場2025年回顧與2026年前景展望》顯示，隨著中國于2026年開始實施“十五五”規(guī)劃，預計A股新股發(fā)行或在提升市場流動性的推動下持續(xù)穩(wěn)定增長。這些流動性的提升來自包括允許包括保險資金在內的長期資金進入股市。且展望2026年，香港新股市場有望再創(chuàng)融資額的紀錄，至少達到3000億港元。
當然，前路亦非坦途，納斯達克可能實施的更嚴格上市要求，或將促使部分中小企業(yè)重新評估赴美上市計劃。但總體而言，隨著制度紅利的持續(xù)釋放、資金活水的不斷涌入以及像億緯鋰能這樣的標桿企業(yè)示范效應的擴散，2026年的資本市場，無疑將繼續(xù)成為陪伴中國硬科技企業(yè)從創(chuàng)新“裂變”走向資本“聚變”的關鍵舞臺。