秋去冬來，時光荏苒，轉(zhuǎn)眼2025年也已經(jīng)走到最后一天。如果給2025年的中國資本市場貼標(biāo)簽，那一定少不了——“ETF的大時代”。 在短短一年時間里，我們見證了ETF的規(guī)模從4億飆升到5億，而在12月尾聲全市場ETF總規(guī)模正式站上6萬億元！短短一年，暴增超60%。
2025年ETF市場規(guī)模變化
數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD 截至：2025.12.31
回望2025年，“指數(shù)化投資”這四個字慢慢被更多人裝進(jìn)心里，ETF就像一條新修的軌道，正系統(tǒng)性地把我們的投資習(xí)慣從“單兵突進(jìn)”改成“編隊(duì)飛行”。眼下市場主線集中、波動加大，傳統(tǒng)“一把梭”式的單邊打法常常踩空，于是“攻守兼?zhèn)洹钡碾p軌配置成了新日常：
一手拿成長矛——人工智能、創(chuàng)新藥、商業(yè)航天這類高彈性ETF，行情來了就順勢沖鋒；一手握防御盾——現(xiàn)金流、黃金等低波動ETF，市場翻臉時也能墊個底。兩邊倉位隨主線清晰度和情緒溫度動態(tài)調(diào)節(jié)，該加矛時加矛，該換盾時換盾，讓資金效率始終在線。那么我們今天我們就來做個年終盤點(diǎn)，看看哪些ETF在今年“遙遙領(lǐng)先”，哪些ETF今年表現(xiàn)欠佳呢？
收益率紅榜：科技、有色各占半壁江山
2025年三季報顯示，光通信板塊中超七成公司業(yè)績增長，其中仕佳光子凈利潤增速高達(dá)727.74%，長芯博創(chuàng)和共進(jìn)股份分別增長566.59%和529.94%。
光通信賽道正經(jīng)歷“訂單戰(zhàn)”到“交付戰(zhàn)”的急轉(zhuǎn)彎：單子已接到手軟，真正的考題是能否按期把貨交出去。谷歌一邊把800G追加成“加急單”，一邊和國內(nèi)龍頭簽排他協(xié)議鎖貨到2027年；最上游的激光芯片已被高速模塊需求“擠爆”，成為整條供應(yīng)鏈最細(xì)的瓶頸。
年內(nèi)ETF漲幅TOP10
數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD 截至：2025.12.31
從數(shù)據(jù)上看，年內(nèi)收益率超過100%的的ETF有7只。其中絕大多數(shù)是與通信、CPO、人工智能有關(guān)的科技主線。其中國泰中證全指通信設(shè)備ETF（515880）、富國中證通信設(shè)備主題ETF(159583)漲幅超120%，而這兩只基金都是和通信設(shè)備相關(guān)的ETF，行業(yè)龍頭中際旭創(chuàng)、新易盛、中興通訊這三龍頭家上市公司2025年的表現(xiàn)有目共睹。
另一方面，2025年下半年的快樂是有色給的，有色金屬板塊當(dāng)之無愧成為2025年度黑馬.Wind數(shù)據(jù)顯示，截止2025年12月30日，有色金屬行業(yè)全年漲幅95.65%，居2025年申萬一級行業(yè)漲幅之首。
板塊內(nèi)26只個股股價翻倍，斯瑞新材漲幅達(dá)340.01%，招金黃金、洛陽鉬業(yè)等龍頭漲幅超150%，早期布局者收益顯著。像國泰中證有色金屬礦業(yè)主題ETF（561330）、招商中證有色金屬礦業(yè)主題ETF（159690）年內(nèi)均取得超100%收益。
份額增長紅榜：寬基、科創(chuàng)債、港股三足鼎立
首先寬基作為增長的絕對主力自然不必多說，華泰柏瑞滬深300ETF、華夏滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF這四大天王每一個都是千萬級的“航母”，其中南方中證500ETF年內(nèi)規(guī)模增長也超350億元。而下半年中證A500的異軍突起也開啟了寬基“狂潮”的第二階段，年初至今華泰柏瑞的A500基金（563360）流入超260億。
此外在年內(nèi)“資產(chǎn)荒”背景下，科創(chuàng)債ETF通過抽樣復(fù)制一次性打包數(shù)百只中高評級科創(chuàng)債，既分散個券信用風(fēng)險，又提供約30-50BP的票息溢價，成為機(jī)構(gòu)替代傳統(tǒng)信用債的重要工具2025年7月和9月兩批科創(chuàng)債ETF先后上市，市場熱度持續(xù)攀升。
截至目前，24只科創(chuàng)債ETF合計(jì)規(guī)模已達(dá)2576.64億元。相較697.73億元的發(fā)行規(guī)模大增269%。其中16只產(chǎn)品規(guī)模超過100億元,躋身百億級梯隊(duì)。
年內(nèi)ETF資金流入TOP10
數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD 截至：2025.12.31
最后，在2024年下半年完成“深蹲”后，港股突然起跳。2025 年宏觀暖風(fēng)疊加產(chǎn)業(yè)新故事，全球資金重新打量中國資產(chǎn)，成為大市最硬的底氣。這一回，行情不再只是指數(shù)“獨(dú)舞”，IPO、再融資、二級市場、互聯(lián)互通全鏈條一起“亮燈”，可以說是全方位的熱鬧。富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）也成為年內(nèi)資金凈流入唯一超500億的品種。
表現(xiàn)不足的品種
在我們盤點(diǎn)年內(nèi)強(qiáng)勢品種的同時，也可以注意到某些板塊在年內(nèi)整體的表現(xiàn)是稍顯弱勢的。其中最為典型的就是以茅臺為代表的食品飲料板塊，今年以來收益率在-8%到-10%之間。
其中白酒占板塊市值權(quán)重最大，卻經(jīng)歷“需求弱+批價跌+渠道去庫存”三連擊。高端酒批價 2025 年幾乎單邊下行，經(jīng)銷商甩貨回籠資金，反過來又壓制出廠價，形成負(fù)反饋。白酒收入增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，直接拖累整個板塊營收增速跌至0.18%的歷史冰點(diǎn)，表現(xiàn)弱勢也情有可原。
但需注意，截至12月中旬食品飲料板塊 PE（TTM）21.2倍，已降至2010年以來18.8%分位。再加上機(jī)構(gòu)繼續(xù)減配，北向資金全年凈流出超200億元，流動性折價放大跌幅，或當(dāng)前已進(jìn)入超跌區(qū)間。
另外值得一提的是，此前被市場熱捧的兩支沙特ETF，今年同樣表現(xiàn)低迷。7月上市初期被游資爆炒，兩個漲停把溢價推到17%以上；隨后監(jiān)管停牌、券商密集提示風(fēng)險，套利盤蜂擁而出，上市僅三周 ETF 便從高點(diǎn)回撤32%，遠(yuǎn)大于標(biāo)的指數(shù)21%的跌幅，形成“溢價泡沫→流動性折價”的負(fù)循環(huán)。
總結(jié)：2025年，中國ETF市場由“大”向“強(qiáng)”、由“全”向“優(yōu)”的跨越之年悄然落筆。規(guī)模擴(kuò)張的刻度之外，更以投資者體驗(yàn)的精進(jìn)贏得信賴。展望2026，一個制度更規(guī)范、產(chǎn)品更豐富、服務(wù)更友好的市場圖景已徐徐鋪展。我們既為這一歷史進(jìn)程的見證者，亦當(dāng)秉持理性、善用工具，于長期價值的軌道上篤行致遠(yuǎn)。