界面新聞?dòng)浾?| 安震

“今年1月我在銀行買了一些美元存款，當(dāng)時(shí)一年期利率3.4%，沒想到后來人民幣持續(xù)升值，現(xiàn)在看如果到期后換回人民幣，這筆投資肯定是虧損的。但不換回人民幣，再投資美元存款產(chǎn)品，利率又有點(diǎn)雞肋，有點(diǎn)進(jìn)退兩難了。”小李對(duì)界面新聞表示。

12月30日，人民幣繼續(xù)了此前的升值態(tài)勢(shì)，在離岸市場(chǎng)12月25日升破“7”后，人民幣對(duì)美元即期匯率走強(qiáng)并升破“7”關(guān)口，這是2024年10月以來首次升破這一整數(shù)關(guān)口。今年以來，人民幣升值幅度超過4%，也就是說，匯率波動(dòng)已經(jīng)抹平了利率收益。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第三次降息落地，國(guó)內(nèi)銀行美元存款利率也隨行就市整體下降，與此同時(shí)，近期人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)走強(qiáng)，突破關(guān)鍵關(guān)口，進(jìn)一步加劇了美元存款的收益不確定性。對(duì)于投資者而言，如何在利率波動(dòng)與匯率變化的雙重影響下理性配置美元存款，成為當(dāng)前需要重點(diǎn)考量的問題。

美元產(chǎn)品高息不再

2025年12月11日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.5%至3.75%之間，這是年內(nèi)第三次降息，年內(nèi)累計(jì)降息幅度達(dá)75個(gè)基點(diǎn)，美元降息周期的傳導(dǎo)效應(yīng)迅速向國(guó)內(nèi)銀行美元存款市場(chǎng)擴(kuò)散。

界面新聞通過查詢手機(jī)銀行APP或致電銀行網(wǎng)點(diǎn)等多種方式了解到，從整體走勢(shì)來看，多數(shù)國(guó)有大行及股份制銀行的美元定存利率已跌破3%，進(jìn)入“2字頭”區(qū)間。目前國(guó)有大型銀行及頭部股份制銀行中的美元定期產(chǎn)品，存期從一個(gè)月至兩年，利率普遍在0.2%至0.8%之間。交通銀行利率水平相對(duì)較高，除了1個(gè)月美元存款利率為0.2%，其余三個(gè)月至兩年美元存款利率在2.3%至2.8%之間。

另外，招商銀行、興業(yè)銀行美元存款產(chǎn)品利率與交通銀行大致相當(dāng)。有國(guó)有大行理財(cái)經(jīng)理向界面新聞表示，在網(wǎng)點(diǎn)線下辦理可能會(huì)根據(jù)起存金額不同有所上浮，但即便上浮后，利率也不高。

有銀行網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理對(duì)界面新聞表示：“現(xiàn)在美元存款和理財(cái)產(chǎn)品比去年低太多了，去年我們銀行曾經(jīng)有過4%以上的美元定期存款，R1型的美元理財(cái)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)甚至能超過5%，現(xiàn)在存款最高也不超過3%，美元理財(cái)產(chǎn)品也不到4%。而且今年年末人民幣升值的勢(shì)頭很猛，買了美元產(chǎn)品的收益基本都跑不贏同期人民幣產(chǎn)品了。”

一位國(guó)有行個(gè)金條線總行人士對(duì)界面新聞表示，2024年9月，美聯(lián)儲(chǔ)開啟2020年3月以來的首次降息。事實(shí)上，在美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期之前，不少銀行美元存款產(chǎn)品利率就已經(jīng)開始下調(diào)。“當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)降息是一定會(huì)發(fā)生的，只不過降息節(jié)奏和幅度不確定，加上近幾年銀行一直在壓降高息存款，所以一年以上的美元存款產(chǎn)品高利率很少見，美聯(lián)儲(chǔ)開始降息后，各個(gè)銀行也根據(jù)自己的節(jié)奏降低了美元儲(chǔ)蓄產(chǎn)品的利率?！?/span>

匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不可忽視

事實(shí)上，目前依然有銀行實(shí)行差異化的攬儲(chǔ)策略。如西安銀行的“美元金信存”定期存款產(chǎn)品，其中6個(gè)月、1年期執(zhí)行利率為3.98%。南京銀行12月17日發(fā)布的鑫匯添個(gè)人外幣存款定價(jià)，起存金額分別為3000美元、5000美元、1萬美元、5萬美元以及20萬美元五檔，每檔起存金額下又分為3個(gè)月，6個(gè)月及1年的3個(gè)不同期限。其中，3個(gè)月的利率分別為2.1%、2.3%、2.5%、3.1%及3.3%，6個(gè)月的利率為2.25%～3.4%，1年期的利率為2.5%～3.42%。

前述銀行總行人士對(duì)界面新聞表示，除了美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率會(huì)影響美元存款利率，銀行自身頭寸也是影響美元儲(chǔ)蓄產(chǎn)品利率的關(guān)鍵因素?？紤]到每年年初是貸款投放的高峰期，銀行客戶可能會(huì)有外幣貸款需求，所以銀行需要提前做好美元儲(chǔ)備。

盡管部分銀行的美元存款利率仍維持在3%以上，顯著高于當(dāng)前人民幣定存的水平，但近期人民幣對(duì)美元匯率的持續(xù)走強(qiáng)，已成為影響美元存款實(shí)際收益的關(guān)鍵變量。對(duì)于投資者而言，單純關(guān)注利率高低已不足以判斷投資價(jià)值，匯率波動(dòng)帶來的匯兌損益、利率下行的再投資風(fēng)險(xiǎn)等因素，均需納入綜合考量。

從全年維度看，2025年以來人民幣對(duì)美元累計(jì)升值已超4 %，僅過去60天就升值1.7%。近期人民幣對(duì)美元匯率呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的升值態(tài)勢(shì)，進(jìn)一步壓縮了美元存款的收益空間。人民幣的持續(xù)升值意味著，投資者在未來結(jié)匯時(shí)可能面臨明顯的匯兌損失，甚至可能抵消美元存款的利息收益。

多位銀行理財(cái)經(jīng)理提醒，除非近期有使用美元的需求，否則沒必要換美元博一個(gè)名義上的高息?！翱鄣魞稉Q手續(xù)費(fèi)，收益遠(yuǎn)不及預(yù)期，沒必要折騰”。另外，也有理財(cái)經(jīng)理提醒，目前換匯需要說明旅游、留學(xué)等實(shí)際用途。

有權(quán)威專家在接受媒體采訪時(shí)表示，人民幣匯率走勢(shì)仍存在較大不確定性，預(yù)計(jì)人民幣匯率升至7元后，市場(chǎng)一致性預(yù)期減弱，后續(xù)購匯力量可能有所增加。此外，權(quán)威專家也強(qiáng)調(diào)，人民幣升值過快不排除央行會(huì)采取措施；提示企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)切忌盲目跟風(fēng)、賭匯率走勢(shì)。

除匯率風(fēng)險(xiǎn)外，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期下的利率下行風(fēng)險(xiǎn)同樣不容忽視。多位業(yè)內(nèi)人士判斷，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息效果向銀行負(fù)債端持續(xù)傳導(dǎo)，國(guó)內(nèi)銀行美元存款利率整體下行已是確定性趨勢(shì)。

基于上述風(fēng)險(xiǎn)考量，投資者在配置美元存款時(shí)需秉持理性原則，結(jié)合自身實(shí)際需求做出決策。首先，優(yōu)先匹配真實(shí)美元使用需求，避免盲目逐利。其次，審慎選擇金融產(chǎn)品，兼顧安全與收益。權(quán)威專家同樣提醒：“目前節(jié)點(diǎn)，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)切忌盲目跟風(fēng)、賭匯率走勢(shì)，應(yīng)堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)中性理念，做好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。”