界面新聞?dòng)浾?| 陳靖

隨著2025年即將收官，證券從業(yè)人員的流動(dòng)情況也基本清晰。

Choice金融終端顯示，行業(yè)從業(yè)人員總數(shù)延續(xù)兩年下滑態(tài)勢(shì)，但減幅顯著收窄，逐步進(jìn)入存量盤整與結(jié)構(gòu)性優(yōu)化并行階段。傳統(tǒng)基礎(chǔ)崗位持續(xù)收縮的同時(shí)，投資顧問(wèn)、分析師等專業(yè)崗位逆勢(shì)略有增長(zhǎng)，體現(xiàn)出券商從“人海戰(zhàn)術(shù)”向“高質(zhì)高效”發(fā)展的深層邏輯變革。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，全行業(yè)從業(yè)人員總數(shù)回落至33.14萬(wàn)人，較2024年末的33.64萬(wàn)人減少4965人，降幅1.47%?；仡櫧陻?shù)據(jù)，行業(yè)減員趨勢(shì)始于2023年，2023年末從業(yè)人員總數(shù)為35.21萬(wàn)人，兩年間累計(jì)減少2.07萬(wàn)人，累計(jì)降幅達(dá)5.88%。

公開(kāi)資料顯示，2022年-2023年，國(guó)內(nèi)證券公司（券商）證券從業(yè)人員達(dá)到人數(shù)高峰，有36萬(wàn)人左右。截至目前，券商從業(yè)人數(shù)基本回到6年前的2020年水平以下（33.32萬(wàn)人）。

不過(guò)，2025年減員規(guī)模較2024年大幅收窄，顯示行業(yè)人員調(diào)整節(jié)奏放緩，整體規(guī)模逐步趨于穩(wěn)定。從業(yè)務(wù)條線分布來(lái)看，各崗位人數(shù)呈現(xiàn)顯著分化，傳統(tǒng)基礎(chǔ)崗位與專業(yè)崗位的“一減一增”態(tài)勢(shì)愈發(fā)清晰。

具體來(lái)看，投資顧問(wèn)隊(duì)伍擴(kuò)容提速，成為財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的核心支撐，2025年全行業(yè)投顧新增5735人，同比2024年增長(zhǎng)73.6%，總數(shù)突破8.6萬(wàn)人，較2023年末兩年凈增近9000人。

從券商人員分布看，72家券商實(shí)現(xiàn)投顧人數(shù)增長(zhǎng)，14家新增超100人，華泰證券（601688.SH）以412人新增規(guī)模居首，中信證券（600030.SH）、中信建投（601066.SH）分別新增378人、361人，前十券商合計(jì)新增占全行業(yè)44.5%，國(guó)泰海通（601211.SH）、廣發(fā)證券（000766.SH）等券商的投顧存量規(guī)模也位居行業(yè)前列。

分析師隊(duì)伍同樣實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，但增速有所放緩，頭部集中度進(jìn)一步提升。2025年全行業(yè)分析師新增492人，總數(shù)達(dá)6055人，較2023年末增長(zhǎng)30.6%，不過(guò)新增規(guī)模較2024年的926人明顯回落。

頭部券商與特色券商成為增員主力，國(guó)金證券（600109.SH）與東方財(cái)富（300059.SZ）并列新增首位，均為40人，中信證券新增39人，前十券商合計(jì)新增占全行業(yè)57.3%；年末，財(cái)通證券（601108.SH）、國(guó)泰海通等多家券商研究所逆勢(shì)擴(kuò)招，國(guó)金證券更是在引入資深團(tuán)隊(duì)后持續(xù)招募宏觀領(lǐng)域人才打造總量研究體系。

有圈內(nèi)人士對(duì)界面新聞表示，這些變化反映出上市公司擴(kuò)容帶來(lái)的研究覆蓋需求，也凸顯投研資源向頭部集中的趨勢(shì)，而增速放緩則與公募基金費(fèi)改導(dǎo)致分倉(cāng)傭金收入下滑、AI技術(shù)替代初級(jí)分析師工作等因素密切相關(guān)。

與專業(yè)崗位增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比的是，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相關(guān)崗位持續(xù)精簡(jiǎn)，其中證券經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍規(guī)模較2022年近乎腰斬。2025年，一般證券業(yè)務(wù)人員減少5919人，連續(xù)兩年下降。證券經(jīng)紀(jì)人減少4757人，總數(shù)僅2.37萬(wàn)人，較2023年末的3.73萬(wàn)人縮減36.5%；證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)銷人員也從2023年末的346人降至255人，持續(xù)萎縮態(tài)勢(shì)未改，成為行業(yè)去產(chǎn)能的核心領(lǐng)域。

此外，保薦代表人隊(duì)伍在2025年出現(xiàn)小幅減少，較2024年末減少340人至8472人，結(jié)束了2024年的小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這一變化也反映出投行業(yè)務(wù)節(jié)奏調(diào)整帶來(lái)的人才需求波動(dòng)。

多位業(yè)內(nèi)從業(yè)人士一致認(rèn)為，2025年券商從業(yè)人數(shù)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，是市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)革新與監(jiān)管政策多因素疊加作用的結(jié)果。這一變化并非短期市場(chǎng)波動(dòng)引發(fā)的階段性調(diào)整，而是行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的必然趨勢(shì)，精準(zhǔn)適配了資本市場(chǎng)生態(tài)優(yōu)化對(duì)人才結(jié)構(gòu)的核心要求。

首當(dāng)其沖的，傭金率下行壓力與財(cái)富管理轉(zhuǎn)型需求雙向倒逼人員結(jié)構(gòu)優(yōu)化。近年來(lái)，證券交易傭金率持續(xù)走低，直接沖擊傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)人以傭金分成為核心的收入模式，疊加委托代理制缺乏固定底薪保障的特性，加速了經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍的流失。

中國(guó)（香港）金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英對(duì)界面新聞補(bǔ)充道，“單純經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的盈利空間已持續(xù)收窄，券商推進(jìn)綜合財(cái)富管理服務(wù)的核心支撐正是專業(yè)投顧隊(duì)伍，擴(kuò)大投顧規(guī)?？删珳?zhǔn)匹配客戶個(gè)性化資產(chǎn)配置需求，提供定制化陪伴式服務(wù)，這也是投顧人數(shù)逆勢(shì)增長(zhǎng)的核心邏輯?！?025年全行業(yè)投顧新增5735人、總數(shù)突破8.6萬(wàn)人的實(shí)際數(shù)據(jù)，也恰好印證了關(guān)于“財(cái)富管理轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)專業(yè)人才擴(kuò)容”的判斷。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型與技術(shù)革新對(duì)基礎(chǔ)崗位的影響也不容忽視。在談及這一話題時(shí)，盤古智庫(kù)高級(jí)研究員余豐慧在接受采訪時(shí)表示：“當(dāng)前金融科技的深度滲透正在重構(gòu)券商行業(yè)生態(tài)，這一點(diǎn)在人員結(jié)構(gòu)調(diào)整上體現(xiàn)得尤為明顯。線上開(kāi)戶、智能投顧這些數(shù)字化工具現(xiàn)在已經(jīng)全面普及，極大提升了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)效率，很多傳統(tǒng)的基礎(chǔ)操作崗位也就不再那么必要了，這直接導(dǎo)致一般證券業(yè)務(wù)人員規(guī)模持續(xù)收縮?！?/p>

對(duì)于投研領(lǐng)域的人員變化，對(duì)于投研領(lǐng)域的人員變化，余豐慧告訴界面新聞，“高質(zhì)量人才隊(duì)伍的建設(shè)，已經(jīng)成為券商研究所推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、提升專業(yè)實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的核心抓手。”

他進(jìn)一步表示，“面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的深刻變化，券商研究所需持續(xù)夯實(shí)研究硬實(shí)力，在細(xì)分產(chǎn)業(yè)賽道做深做透特色化研究，同時(shí)積極探索研究業(yè)務(wù)多元化服務(wù)模式，多維度釋放研究業(yè)務(wù)價(jià)值，唯有如此，才能在日漸激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，打開(kāi)自身生存發(fā)展的廣闊空間?！?/p>

監(jiān)管趨嚴(yán)與業(yè)務(wù)節(jié)奏調(diào)整直接影響崗位需求變化。值得關(guān)注的是，盡管當(dāng)前一級(jí)市場(chǎng)已開(kāi)啟新政策周期，IPO受理數(shù)量也出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，但界面新聞多方了解到，部分券商投行板塊仍在推進(jìn)人員精簡(jiǎn)，持續(xù)壓縮人力成本。

“投行業(yè)務(wù)的‘去產(chǎn)能’趨勢(shì)并未因短期政策調(diào)整而逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)這一態(tài)勢(shì)還將延續(xù)3至5年?！币患掖笮腿虖臉I(yè)人士在接受界面新聞采訪時(shí)直言。

具體來(lái)看，2025年作為券商行業(yè)“強(qiáng)監(jiān)管深化年”，投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域監(jiān)管力度顯著加碼，保薦代表人等投行從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)同步提升，部分從業(yè)者主動(dòng)選擇離職或轉(zhuǎn)向低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)條線，直接導(dǎo)致保代人數(shù)出現(xiàn)下滑。

此外，從業(yè)務(wù)節(jié)奏來(lái)看，2025年A股IPO募資規(guī)模雖較2024年有所回升，但仍遠(yuǎn)低于2023年水平，IPO數(shù)量較2023年大幅下降超65%，這一市場(chǎng)變化也進(jìn)一步強(qiáng)化了投行領(lǐng)域的人員優(yōu)化需求。