界面新聞記者 | 劉婷

日本央行周五宣布上調政策利率25個基點，為年內第二次加息，并暗示若條件允許將繼續(xù)收緊貨幣政策。

本次加息后，日本政策利率升至0.75%，創(chuàng)1995年以來的最高水平。日本央行在政策聲明中稱，根據最近的數據和調查判斷，工資和通脹同步溫和上漲的局面很有可能得以持續(xù)。鑒于實際利率處于極低水平，如果日本經濟、價格表現符合預期，日本央行將繼續(xù)提高利率。

分析人士指出，日本央行此次加息符合預期，除通脹壓力外，可能還有提振日元的意圖。

東方金誠研究發(fā)展部分析師徐嘉琦指出，由于食品價格居高不下，日本居民消費價格指數（CPI）同比自2022年4月以來持續(xù)處于日本央行2%的目標以上。周五公布的最新數據顯示，11月，剔除新鮮食品的核心CPI同比上漲3%，和上月持平，遠超日本央行的目標。

“這次加息決議以9:0的投票結果通過，顯示出通脹壓力下日本央行持續(xù)推進利率正常化的決心?！毙旒午f。

西部證券海外分析師張澤恩對界面新聞表示，日本央行本次加息的主要壓力來自匯率，而不是通脹。

“匯率是這輪加息的主要原因，今年下半年以來，日元匯率一直處在偏低位置。本月早些時候財務大臣暗示可能出手干預（匯市），美國也在敦促日本央行通過加息來提振匯率。”張澤恩說。

不過，由于市場對此次加息已有充分預期，日本央行宣布加息后，日元匯率并未上漲。周五，日元對美元匯率幾乎一路下跌，截至北京時間18:30，日元對美元匯率報1美元兌157.3日元，較上日跌1.1%。

分析人士指出，近期日元走軟是多重因素共振的結果，主要原因在于日本經濟疲軟、以及刺激性財政政策加劇市場對日本政府債務的擔憂。今年第三季度，日本國內生產總值（GDP）環(huán)比折年率為-1.8%，自2024年二季度來再現負增長。為提振經濟，高市早苗政府推出18.3萬億日元刺激計劃，加重市場對日本債務風險的擔憂。根據國際貨幣基金組織（IMF）的數據，2025年，日本政府債務總額預計將達到其GDP的2.3倍。日元走軟又會帶來輸入性通脹，導致日本通脹居高不下。

早在半個月前，日本央行行長植田和男就開始為加息“吹風”。12月1日，他在名古屋參加一場活動時表示，將考慮在12月的議息會議上上調政策利率。他還表示，隨著美國關稅政策及其對全球經濟的不確定性下降，以適當的速度加息不會對日本經濟產生負面影響。

植田和男周五下午在發(fā)布會上也提到了匯率問題，他表示，若加息行動太遲，未來或被迫大幅快速加息。此外，他還重復了政策聲明中的表述，即若經濟展望得以實現，將繼續(xù)提高政策利率，并指出當前經濟展望實現的可能性正在上升。

分析人士表示，從日本央行政策聲明以及植田和男的講話來看，日本明年繼續(xù)加息是大概率事件。

徐嘉琦表示，考慮通脹因素后，當前日本實際利率仍為負值，預計日本央行2026年可能再加息1-2次，大概率會在明年一季度后。

“（今年）三季度日本經濟再現負增長，加息可能抑制內需，對疲軟的經濟造成沖擊?！毙旒午f，預計日本央行在2026年一季度將按兵不動，以觀察加息對內需和房貸的沖擊。 

張澤恩也預計明年日本央行將加息1-2次?！叭绻斎胄酝浿鸩骄徑?、居民薪資和企業(yè)盈利能夠維持在較高水平、日本經濟表現良好，再加上日元匯率壓力持續(xù)較大，明年可能加息兩次，分別在年中和年末?！睆垵啥髡f，如果匯率壓力隨著美聯(lián)儲降息而緩解，明年日本央行可能僅加息1次。

中國銀河證券認為，2026年日本央行更可能僅有一次加息，原因有四：從物價與收入結構看，當前日本通脹在名義層面具備韌性，但實際薪資同比轉負，對居民消費形成約束，不支持持續(xù)、多次加息；從債務約束看，加息將抬升政府與央行的利息負擔，近期長端國債收益率上行已反映出市場對財政擴張的擔憂，尤其是在高市政府支出計劃更為激進的背景下；從經濟基本面看，日本經濟整體仍偏弱；從匯率角度看，在美國進入降息周期、日美利差逐步收斂的背景下，日元外部壓力有望緩解，也降低了日本央行通過頻繁加息穩(wěn)定匯率的必要性。銀河證券預計，2026年美元對日元將在150附近波動。

隨著日本央行加息，曾在全球市場掀起波瀾的日元套息交易，其平倉風險再度成為焦點。不過，由于植田和男事先做了較好的“預期管理”，本次加息并未引發(fā)金融市場動蕩。

周五，日經225指數收報49507.21，較上日漲1.0%；韓國綜合指數收報4020.55，漲0.7%；恒生指數收報25690.53，漲0.8%。歐洲股市開盤多數上漲，截至北京時間19:00左右，德國DAX指數漲0.2%，意大利富時MIB指數漲0.3%，法國股市微漲0.02%。