12月8日，中國(guó)冶金科工股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中國(guó)中冶”，601618.SH，01618.HK）發(fā)布公告稱，擬出售中冶置業(yè)股權(quán)及對(duì)中冶置業(yè)的相關(guān)債權(quán)，擬同時(shí)出售資源開發(fā)業(yè)務(wù)包括中冶銅鋅、瑞木管理、中冶金吉、華冶杜達(dá)及有色院，交易總額接近607億元。而這部分資金的投向，勾勒出公司 “聚焦主業(yè)、布局新賽道” 的清晰路徑。這種選擇性剝離的處置方式并非個(gè)例，與中國(guó)石油剝離旗下加油站業(yè)務(wù)、中交地產(chǎn)剝離負(fù)資產(chǎn)、中航西飛出售非航空資產(chǎn)的邏輯一脈相承——通過主動(dòng)騰挪，實(shí)現(xiàn) “瘦身強(qiáng)體”。

從政策背景來(lái)看，中國(guó)中冶看似“減法”的操作，實(shí)則是響應(yīng)央企專業(yè)化整合政策的精準(zhǔn)布局。國(guó)務(wù)院國(guó)資委在近期推進(jìn)會(huì)上明確提出，央企需“加快非主業(yè)、非優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)向主業(yè)企業(yè)集中”，中國(guó)中冶此次資產(chǎn)處置正是對(duì)這一導(dǎo)向的生動(dòng)踐行。?

從資產(chǎn)特征來(lái)看，此次中國(guó)中冶出售的業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)鮮明的“非核心” 標(biāo)簽：地產(chǎn)板塊受公司前期高價(jià)土儲(chǔ)等管理因素影響，未來(lái)恢復(fù)盈利狀態(tài)不確定性大；境外礦產(chǎn)資源項(xiàng)目面臨投資周期長(zhǎng)、資本需求巨大、運(yùn)營(yíng)難度較高，以及預(yù)期收益存在重大不確定性的綜合性風(fēng)險(xiǎn)。

從戰(zhàn)略布局來(lái)看，中國(guó)中冶作為中國(guó)五礦旗下專注于工程承包、新興特色產(chǎn)業(yè)培育的核心平臺(tái)定位將更加清晰突出。公告透露，折現(xiàn)資金將重點(diǎn)為相關(guān)子公司進(jìn)行增資，強(qiáng)化冶金建設(shè)核心業(yè)務(wù)，推進(jìn)新型工業(yè)化和新型城鎮(zhèn)化以及發(fā)展工程服務(wù)、新型材料、高端裝備、能源環(huán)保、數(shù)智應(yīng)用業(yè)務(wù)，資源配置效率有望顯著改善。

從財(cái)務(wù)影響來(lái)看，公告明確指出部分資金將用于補(bǔ)充公司現(xiàn)金流、償還債務(wù)等，以優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步降低財(cái)務(wù)杠桿和債務(wù)負(fù)擔(dān)，預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望得到一定程度改善和提升。

中國(guó)中冶的資產(chǎn)騰挪，本質(zhì)是在新一輪國(guó)企改革中搶占主業(yè)制高點(diǎn)，這種 “剝離非核心 + 資金補(bǔ)強(qiáng)主業(yè)鏈” 的組合拳操作，彰顯了央企資產(chǎn)優(yōu)化的成熟范式。但轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵仍在于“騰籠” 后的 “換鳥” 的執(zhí)行力，未來(lái)資金能否“投得準(zhǔn)”，業(yè)務(wù)能否 “接得住”，風(fēng)險(xiǎn)能否“控得穩(wěn)”，不僅決定著中國(guó)中冶能否真正擺脫非核心業(yè)務(wù)拖累、聚焦主業(yè)實(shí)現(xiàn)突破，更將成為其在央企專業(yè)化整合浪潮中樹立轉(zhuǎn)型標(biāo)桿的核心變量。