界面新聞記者 | 呂文琦

中國正加速步入老齡化社會，養(yǎng)老儲備的緊迫性前所未有。截至2024年末，我國60周歲及以上老年人口達31031萬人，占總人口的22%。

與此同時，科技創(chuàng)新企業(yè)普遍面臨高投入、長周期與高風險特征，對資本的耐心和韌性提出更高要求。如何讓養(yǎng)老金這一長期資本與科技創(chuàng)新的資金需求有效銜接，成為金融與產(chǎn)業(yè)界關注的焦點。

在10月28日舉行的2025金融街論壇年會“以全球視野共筑中國特色養(yǎng)老金融體系”論壇上，中國人壽保險（集團）公司黨委書記、董事長蔡希良表示，構建中國特色養(yǎng)老金融體系，必須堅持服務大局，養(yǎng)老金融匯聚規(guī)模龐大、期限超長的穩(wěn)定養(yǎng)老資金，必須統(tǒng)籌兼顧保值增值與服務實體經(jīng)濟的雙重使命。這就需要積極引導養(yǎng)老資金更多流向科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展等重點領域。形成推動經(jīng)濟高質量發(fā)展與實現(xiàn)養(yǎng)老資金保值增值的良性循環(huán)。

全國社會保障基金理事會黨組成員、副理事長王文靈亦指出，在“十五五”戰(zhàn)略任務中，新的五年，科技創(chuàng)新之力將勢不可擋。在這樣的時代背景下，養(yǎng)老金融要積極關注新技術，擁抱新機遇，通過發(fā)揮養(yǎng)老金耐心資本的優(yōu)勢，豐富養(yǎng)老金投資組合，提高養(yǎng)老金投資收益，同時為中國式現(xiàn)代化貢獻力量。

在王文靈看來，歷史上三次工業(yè)革命都是科技革命與金融創(chuàng)新相輔相成、相互促進的過程，養(yǎng)老金融要根據(jù)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革所呈現(xiàn)的要素結構變遷、資本需求深化和技術迭代加速的特點，在滿足自身風險收益特征的前提下，實現(xiàn)金融供給與科技需求的同頻共振。

盡管科技創(chuàng)新領域具備較高的長期回報潛力，但其高投入、高不確定性的特征也意味著更大的風險敞口。對于以安全穩(wěn)健為首要目標的養(yǎng)老金而言，如何在保障資產(chǎn)安全與追求長期收益之間取得平衡，成為現(xiàn)實難題。

王文靈對此提出三方面建議，一是估值體系重構，從定價、資產(chǎn)、財務資本到運營價值的戰(zhàn)略資本。傳統(tǒng)金融估值體系建立在資產(chǎn)權屬清晰，價值變動相對穩(wěn)定、結合預測的前提下。然而當數(shù)據(jù)算法等無形資產(chǎn)取代廠房機器成為核心生產(chǎn)要素時，如何為這些無形資產(chǎn)實現(xiàn)有效的確權以定價，從而將數(shù)據(jù)與算法這些模糊的權利轉化為可交易、可定價、可追溯的金融資產(chǎn)。

二是時間維度的延伸，養(yǎng)老金要實現(xiàn)從周期資本向跨周期的耐心資本轉變，就要重塑長期投資價值曲線，建立長周期考核機制，延長投資視野。

三是重繪風險圖譜，從關注波動的方差管理到覆蓋全流程的動態(tài)風險管控。實現(xiàn)風險管理從對價格短期波動的過度關注，轉向對價值長期實現(xiàn)的前瞻性管理。這就要求建立一套貫穿資產(chǎn)配置，同時執(zhí)行同步管理，全鏈條的生命周期動態(tài)風險管控體系。

中國人壽集團首席投資官，養(yǎng)老險公司董事長王軍輝指出，推動傳統(tǒng)“儲蓄養(yǎng)老”舊模式轉型升級到“投資養(yǎng)老”新范式，養(yǎng)老金管理行業(yè)需要進一步升級自身的價值創(chuàng)造能力。具體來講可以從三個層面發(fā)力：一是做客戶全生命周期的“陪伴者”，二是做市場增量共創(chuàng)的“同行者”，三是做銀發(fā)經(jīng)濟繁榮的“促進者”，真正成為個人終身幸福的堅實支撐、市場發(fā)展的關鍵力量和銀發(fā)經(jīng)濟繁榮的重要推力。