界面新聞記者 | 劉婷
美國9月通脹全線低于預(yù)期，這意味著下周美聯(lián)儲大概率將實施今年第二次降息。
勞工統(tǒng)計局周五晚發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月，消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）同比上漲3%，漲幅雖然為今年2月來最高，但不及預(yù)期的3.1%；環(huán)比上漲0.3%，不及預(yù)期的0.4%，漲幅比上月收窄0.1個百分點(diǎn)。剔除能源和食品價格的核心CPI同比上漲3%，環(huán)比上漲0.2%，漲幅均比上月收窄0.1個百分點(diǎn)。
北京時間周六8:00左右，芝加哥商品交易所FedWatch數(shù)據(jù)顯示，10月美聯(lián)儲降息25個基點(diǎn)的概率為96.7%。
分析人士指出，美國9月CPI數(shù)據(jù)略低于市場預(yù)期，尤其是核心CPI環(huán)比走弱，反映關(guān)稅影響仍較為有限，通脹壓力相對可控，政策焦點(diǎn)將讓位于就業(yè)下行風(fēng)險。
凱投宏觀北美地區(qū)副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·布朗對界面新聞表示，9月通脹數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲再次降息亮起綠燈。
“9月核心CPI低于預(yù)期，這應(yīng)會讓美聯(lián)儲對其下周降息的計劃感到更為安心?！辈祭收f，下周聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）中支持降息的力量可能進(jìn)一步壯大。
他指出，9月通脹低于預(yù)期主要是因為租金價格漲幅較弱，其中，占CPI籃子權(quán)重高達(dá)26%的業(yè)主等價租金（OER）環(huán)比僅上漲0.1%，主要居所租金微漲0.2%，均不及預(yù)期。另外，到目前為止，關(guān)稅對通脹的傳導(dǎo)效應(yīng)整體仍不明顯，但9月再次出現(xiàn)多種潛在關(guān)稅影響商品價格上漲的跡象。比如，服裝價格環(huán)比上漲0.7%，新車價格上漲0.2%。不過，這些上漲部分被二手車價格和醫(yī)療護(hù)理商品價格下跌所抵消。
惠譽(yù)評級美國經(jīng)濟(jì)研究主管奧盧·索諾拉也對界面新聞表示，9月CPI數(shù)據(jù)讓美聯(lián)儲松了一口氣，不會影響其10月可能連續(xù)第二次降息的計劃。
“關(guān)稅的傳導(dǎo)效應(yīng)總體上仍然不明顯，市場焦點(diǎn)已完全轉(zhuǎn)向疲軟的勞動力市場。下周的降息將被定義為‘預(yù)防性降息’。”索諾拉說。
在9月的貨幣政策會議上，美聯(lián)儲宣布下調(diào)基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率區(qū)間25個基點(diǎn)至4.00%-4.25%，開啟了今年以來的首次降息。會后發(fā)布的利率路徑“點(diǎn)陣圖”中值顯示，今年年底前可能還有兩次降息，每次25個基點(diǎn)。
美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾當(dāng)時將這次降息稱作是“風(fēng)險管理式的降息”。他指出，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示勞動力市場正在顯著降溫，因此，必須在政策上作出回應(yīng)。
在10月14日的一場活動講話中，鮑威爾再次提到疲軟的勞動力市場。 “我們經(jīng)歷過一個罕見的時期——崗位需求下降但失業(yè)率保持穩(wěn)定，但這種情況可能已接近極限?！滨U威爾說，美國正處于“低招聘、低裁員”的階段，職位空缺的持續(xù)下降可能很快反映在失業(yè)率上。
受美國聯(lián)邦政府停擺影響，9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)報告尚未發(fā)布。此前的數(shù)據(jù)顯示，8月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)2.2萬人，遠(yuǎn)遜市場預(yù)期的8萬人，失業(yè)率環(huán)比上升0.1個百分點(diǎn)至4.3%，創(chuàng)2021年11月以來的最高水平。根據(jù)勞工統(tǒng)計局披露的修正值，本輪勞動力市場斷崖式下跌始于5月，當(dāng)月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅1.9萬人，6月為流失1.3萬人，是2020年以來首次出現(xiàn)月度負(fù)值，7月為7.9萬人，但數(shù)據(jù)有待進(jìn)一步修正。
另外，方正證券分析師燕翔在研報中表示，美國9月通脹邊際上行，暫未明顯升溫，一方面源于4月中旬以來特朗普關(guān)稅政策明顯調(diào)整，另一方面前期企業(yè)持續(xù)搶進(jìn)口，目前或仍處于消耗庫存階段。但近期集裝箱等高頻數(shù)據(jù)明顯走弱，且2025年美國有效關(guān)稅稅率或超17%，意味著關(guān)稅對通脹的影響大概率“雖遲但到”。
Comerica Wealth Management首席投資官Eric Teal也表示，通脹目前仍在可控范圍內(nèi)，關(guān)稅沖擊主要反映在低價位的進(jìn)口消費(fèi)品上，但其影響可能隨著時間的拉長而逐步擴(kuò)大。