界面新聞記者 | 薛冰冰

8月26日晚間，“中國新住宿經(jīng)濟第一股” 亞朵集團（NASDAQ:ATAT）公布半年報，延續(xù)過去一整年營收、凈利雙增長的勢頭，今年上半年亞朵賺錢能力依然“扛打”。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，上半年亞朵實現(xiàn)營收43.74億元，同比增長近34%；調(diào)整后凈利潤7.72億元，比去年同期上漲31%，再次刷新了亞朵上市以來的半年度營收、凈利紀錄。

與錦江酒店（600754.SH）、華住集團（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）等一眾上市酒店集團相比，亞朵另辟蹊徑，走出了相對獨特的發(fā)展道路，用亞朵集團管理層的描述就是：“住宿和零售雙輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)模式”。

在酒店行業(yè)供給過剩、房價疲弱的大行情下，上市酒店集團要穩(wěn)住業(yè)績甚至尋求增長，是十分不易之事。亞朵一手酒店、一手新零售的打法，是難得的業(yè)績支撐利器。

據(jù)界面新聞梳理，自從將亞朵枕頭打造成為“爆款”以來，目前，以賣枕頭、被子為代表的新零售業(yè)務(wù)在亞朵收入結(jié)構(gòu)中的存在感越來越強。截至今年上半年，零售業(yè)務(wù)收入同比暴漲74%，占總收入比重已達到38%，逼近四成。而公司上市的第一個年頭即2022年，占比僅為11%左右。

聚焦主業(yè)來看，輕資產(chǎn)酒店加盟業(yè)務(wù)的擴張也是亞朵保持盈利能力的一大秘訣。上半年管理加盟酒店收入同比提升25%，貢獻集團營收的半壁江山。

相比之下，重資產(chǎn)持有、直接進行經(jīng)營的自有及租賃酒店有些“拖后腿”，無論是創(chuàng)收能力還是利潤表現(xiàn)均不佳。不過，這種情況不止存在于亞朵一家，推動輕資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型的華住集團也正在經(jīng)歷這一階段。

值得一提的是，近段時間有市場傳聞稱，亞朵正考慮在香港進行二次上市。對此，亞朵方面未給出任何官方回應(yīng)。不過界面新聞從知情人士處了解到，關(guān)于赴港上市一事，亞朵目前并無計劃。

中高端以外的破局嘗試

與華住集團以經(jīng)濟型、中檔酒店為核心不同，亞朵自成立之初便主攻中高端酒店市場，并在中高端賽道有著難以撼動的地位。

從規(guī)模來看，亞朵截至今年上半年的酒店數(shù)量為1824家。按照亞朵集團發(fā)布的“中國體驗,兩千好店”三年業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，計劃在2025年年底前開設(shè)2000家高品質(zhì)酒店。

在此次半年報電話會上，亞朵創(chuàng)始人兼CEO王海軍表態(tài)：“上半年我們新開酒店239家，截至二季度末管道項目數(shù)量為816家，基于這些，我們有充分信心達成全年500家店的開業(yè)指引，并且實現(xiàn)年底2000好店的規(guī)模目標?！?/p>

在守住中高端主戰(zhàn)場的同時，亞朵近年來不斷向上、向下摸索，相繼推出中端品牌“輕居”和高端品牌“薩和”。

一方面，在宏觀經(jīng)濟充滿不確定性，消費者支付意愿下降的背景下，偏向大眾市場的中端酒店韌性更強。王海軍在電話會上也提到：“當前的市場環(huán)境為輕居品牌發(fā)展提供良好機遇，輕居作為集團的戰(zhàn)略重點，我們將持續(xù)向其投入核心資源?！?/p>

另一方面，隨著老牌星級酒店在硬件設(shè)施及服務(wù)體驗上與時代需求脫節(jié)，也給了新興高端酒店嶄露頭角的機會?！八_和酒店基于隱逸東方的品牌調(diào)性，革新傳統(tǒng)酒店對賓客的關(guān)懷模式，今年薩和首家旗艦店在深圳開業(yè)，開業(yè)首月綜合RevPAR（平均可出租客房收入）就超過了800元?！蓖鹾＼姺Q。

不過界面新聞也注意到，相比輕居品牌近兩百家的規(guī)模，薩和目前僅開出兩家店，尚無體量可言。王海軍對此回應(yīng)稱，目前管道內(nèi)有多個位于廣州、上海、深圳等核心城市的薩和項目，將會陸陸續(xù)續(xù)的開出。下一階段是聚焦一線與新一線城市核心商圈，嚴格進行選址，基于用戶反饋和實際運營情況持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品。

在供給過剩、內(nèi)卷式競爭漩渦下，亞朵也難逃核心經(jīng)營指標下滑的困境。財報披露，第二季度，亞朵在營酒店OCC（入住率）為76.4%，相比去年同期下滑2個百分點；ADR（日均房價）為432.8元，比去年同期降了約8元；RevPAR（平均可出租客房收入）為343.1元，相比2024年上半年減少了4.3%。

“今年暑假整體需求還沒有恢復(fù)到去年同期水平，但是我們也看到暑期休閑游仍具備一定韌性。因此我們預(yù)計三季度的RevPAR壓力較二季度有所緩解，預(yù)計全年RevPAR恢復(fù)度也會呈現(xiàn)出逐漸改善的趨勢?！蓖鹾＼姳硎?。

新零售創(chuàng)收逼近四成

因闖入新零售領(lǐng)域，亞朵集團一度被外界調(diào)侃“不務(wù)正業(yè)”。但不可否認的是，看似不起眼的枕頭、被子生意，已然發(fā)展成為亞朵集團的營收支柱與增長引擎。

據(jù)界面新聞梳理，2022年即亞朵上市的第一個年頭，其零售業(yè)務(wù)收入為2.54億元，在總營收中占比僅為一成左右，尚不能形成氣候。但是進入2023年，隨著亞朵零售品牌認知度以及產(chǎn)品開發(fā)、分銷能力提高，零售業(yè)務(wù)創(chuàng)收能力大幅提升，當年實現(xiàn)收入9.72億元，相比2022年同期大漲283%，在總營收中占比增至兩成。到今年上半年，零售業(yè)務(wù)收入占總營收比重已達到38%，逼近四成。

財報顯示，第二季度亞朵零售業(yè)務(wù)GMV達到11.44億元，同比增長84.6%。618購物節(jié)期間，零售GMV達到5.78億元，同比增長86.1%，再次創(chuàng)下大促銷售新高。其中，大促期間亞朵星球首次摘得主流第三方平臺床上用品行業(yè)第一。為了降低對單一爆款的過度依賴，今年以來亞朵星球還發(fā)布多款新品。比如深睡枕Pro3.0版本、深睡控溫被·夏季Pro2.0等。

與消費品行業(yè)重營銷的理念類似，近年來亞朵為了將新零售打出品牌和口碑，真金白銀沒少砸向營銷推廣。從最新財報數(shù)據(jù)來看，這一現(xiàn)象仍持續(xù)存在，今年上半年亞朵銷售和市場營銷費用為6.7億元，同比攀升近70%。

亞朵管理層在電話會上表示：“隨著零售占比持續(xù)提升，對公司整體利潤率會產(chǎn)生一定結(jié)構(gòu)化的影響。但是隨著公司管理效能提升，我們依然保持著稅前利潤率的相對穩(wěn)定。”

在新零售業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展勢頭下，亞朵的信心和底氣也比其他上市酒店集團更強。亞朵方面稱，基于零售業(yè)務(wù)的積極發(fā)展預(yù)期，亞朵集團上調(diào)2025全年收入指引至同比增長30%。