文 | 陳明一
8月21日晚間，東阿阿膠股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：東阿阿膠；代碼：000423）披露2025年半年度報(bào)告，同時(shí)發(fā)布關(guān)于2025年中期利潤(rùn)分配方案的公告。
上半年，東阿阿膠實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.51億元，相比去年同期的27.48億元，增長(zhǎng)11.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.18億元，同比增長(zhǎng)10.74%。
如果細(xì)分來(lái)看東阿阿膠上半年的營(yíng)收構(gòu)成，醫(yī)藥工業(yè)（阿膠及系列產(chǎn)品、其他藥品及保健品）為29.86億元，占比97.88%，毛驢養(yǎng)殖及貿(mào)易3380.69萬(wàn)元，占比1.11%。
此外，東阿阿膠上半年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率7.73%，較去年同期增長(zhǎng)1.03%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為9.65億元，扭轉(zhuǎn)一季度-3.04億元的局面；應(yīng)收賬款為1.85億元，較一季度的5.41億元顯著下降，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)良好。
值得關(guān)注的是，與半年報(bào)同步，東阿阿膠公布了2025年中期利潤(rùn)分配方案。根據(jù)方案，以2025年6月30日總股本6.44億股為基數(shù)，東阿阿膠向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金12.69元（含稅），預(yù)計(jì)現(xiàn)金分紅總額為8.17億元，占上半年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的99.94%。
2025年，東阿阿膠第16次榮登《中國(guó)500最具價(jià)值品牌》榜單，品牌價(jià)值497億元，品牌價(jià)值較2024年增長(zhǎng)11%。
然而，環(huán)顧整個(gè)阿膠行業(yè)，亟待解決的問(wèn)題并不少。
作為凝聚著華夏千年養(yǎng)生智慧的產(chǎn)品，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化的今天，阿膠多次站在了輿論的風(fēng)口浪尖。然而在消費(fèi)理念革新與技術(shù)迭代的雙重驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)正面臨原料資源緊張、用戶(hù)需求多元化、市場(chǎng)格局重構(gòu)等現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)。
根據(jù)半年報(bào)，東阿阿膠將“原料保供”列為長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。東阿阿膠認(rèn)為，隨著農(nóng)業(yè)運(yùn)輸機(jī)械化的提高和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，毛驢役用價(jià)值逐漸消失，散養(yǎng)數(shù)量持續(xù)下降，同時(shí)科研繁育和疫病防控等技術(shù)研究仍需一定時(shí)間周期，使得原料保供面臨相對(duì)緊張趨勢(shì)。
根據(jù)中研網(wǎng)數(shù)據(jù)，我國(guó)毛驢存欄量從2015年期末的342.37萬(wàn)頭，到2024年的129.9萬(wàn)頭，經(jīng)歷了斷崖式下跌。
驢皮作為阿膠的生產(chǎn)原料，其供給數(shù)量直接影響了阿膠的產(chǎn)量規(guī)模。受阿膠行業(yè)需求影響，加之本土養(yǎng)殖驢存欄量下滑，我國(guó)成為全球驢皮的主要進(jìn)口國(guó)。
東阿阿膠在半年報(bào)中明確，將通過(guò)示范養(yǎng)殖與技術(shù)引領(lǐng)、輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)，致力于確保阿膠原料的安全供應(yīng)，并積極推動(dòng)全球毛驢產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值創(chuàng)造。
在消費(fèi)端，東阿阿膠提到，圍繞男士滋補(bǔ)領(lǐng)域，已著手打造了“第二增長(zhǎng)曲線”，但新產(chǎn)品推出的速度、數(shù)量仍存在一定的提升空間。其也注意到，消費(fèi)者的養(yǎng)生需求不斷迭代，與之相關(guān)的產(chǎn)品層出不窮，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。
這種消費(fèi)動(dòng)機(jī)的深層轉(zhuǎn)變，正驅(qū)動(dòng)著阿膠企業(yè)從單純的功能性產(chǎn)品供給者，向健康生活方式與文化價(jià)值傳播者的角色升維。
面對(duì)日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，東阿阿膠提出構(gòu)建差異化產(chǎn)品布局，注重便利化、即食化等消費(fèi)體驗(yàn)，系統(tǒng)化重構(gòu)品牌戰(zhàn)略，推動(dòng)公司良性健康發(fā)展。同時(shí)，持續(xù)推動(dòng)阿膠行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，加強(qiáng)行業(yè)自律，規(guī)范阿膠行業(yè)良性發(fā)展。
事實(shí)上，不僅是男士滋補(bǔ)領(lǐng)域，在阿膠消費(fèi)市場(chǎng)的代際更迭中，傳統(tǒng)客群對(duì)阿膠的價(jià)值認(rèn)知多聚焦于“氣血調(diào)養(yǎng)”等傳統(tǒng)功效，而Z世代消費(fèi)者則更傾向于通過(guò)場(chǎng)景化體驗(yàn)及情感價(jià)值實(shí)現(xiàn)身份認(rèn)同。
企業(yè)需要構(gòu)建包含產(chǎn)品功效、文化符號(hào)、體驗(yàn)場(chǎng)景在內(nèi)的三維價(jià)值體系，方能在傳統(tǒng)養(yǎng)生智慧與現(xiàn)代消費(fèi)需求之間架設(shè)起傳承創(chuàng)新的橋梁，也預(yù)示著，阿膠企業(yè)的戰(zhàn)略重心正從單一產(chǎn)品向全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)延伸。
例如，聊城市東阿縣正在著力推動(dòng)以阿膠及阿膠+等為代表的三大傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。東阿阿膠與東阿縣政府共同出資興建的東阿阿膠城，作為國(guó)家級(jí)4A級(jí)景區(qū)，吸引眾多游客的同時(shí)，既通過(guò)文旅流量反哺主業(yè)品牌認(rèn)知，又以文化體驗(yàn)增強(qiáng)產(chǎn)品溢價(jià)能力，為傳統(tǒng)阿膠產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了“文化賦能、場(chǎng)景再造”的新平臺(tái)。