文 | 子彈財經(jīng) 李薇
編輯 | 蛋總
8月初，蘇銀凱基消費金融有限公司（以下簡稱“蘇銀消金”）發(fā)布了2025年一季度的評級報告，展現(xiàn)其最新的成績單。
報告顯示，截至2025年3月末，蘇銀消金總資產(chǎn)614.47億元，單季度增長了100.88億元。貸款余額564.81億元，較2024年末增加68.54億元。
對比業(yè)內(nèi)同行來看，截至2024年末，蘇銀消金的總資產(chǎn)規(guī)模排在第11位，凈利潤排在第7位，具備一定的競爭優(yōu)勢。
作為我國第28家持牌消金公司，蘇銀消金成立于2021年3月，目前注冊資本增至42億元。
蘇銀消金在四年多里能夠快速崛起，得益于第一大股東、被稱作“城商行一哥”的江蘇銀行將其依靠助貸業(yè)務(wù)發(fā)展消費金融的經(jīng)驗，在蘇銀消金快速復(fù)制。
天眼查顯示，江蘇銀行在蘇銀消金的持股比例為56.44%，其余三家股東分別是：凱基商業(yè)銀行（持股37.63%），海瀾之家集團(tuán)（持股4.64%）及五星控股集團(tuán)（持股1.29%）。
圖 / 蘇銀消金的股權(quán)結(jié)構(gòu)圖（來源：天眼查）
在商業(yè)模式上，蘇銀消金高度依賴于助貸業(yè)務(wù)。截至2025年3月末，助貸業(yè)務(wù)余額514.73億元，占總貸款余額的91.13%。近年來，蘇銀消金與螞蟻金服、美團(tuán)和京東等頭部平臺合作。
然而，監(jiān)管部門即將在10月份實施的助貸新規(guī)，首次要求消金公司披露助貸平臺名單，近期也在摸查消金與助貸平臺的“24%+權(quán)益”模式。
在監(jiān)管部門愈趨規(guī)范化的管理之下，蘇銀消金能否破解助貸占比過高風(fēng)險？今后業(yè)務(wù)拓展如何保持穩(wěn)健發(fā)展？
01 一季度總資產(chǎn)漲超100億，凈利潤同比增長59.9%
客觀來看，蘇銀消金成立四年以來，在總資產(chǎn)規(guī)模、盈利表現(xiàn)與資產(chǎn)質(zhì)量等方面發(fā)展較為穩(wěn)健。
在盈利表現(xiàn)上，評級報告披露了一組數(shù)據(jù)：2025年一季度，蘇銀消金實現(xiàn)營業(yè)收入13.16億元，同比增長69.12%，占2024年全年的34.27%；凈利潤1.76億元，同比增長59.9%，占2024年全年的33.33%。
在貸款投放方面，2025年一季度發(fā)放貸款559.43億元，占2024年全年的33.4%。
圖 / 蘇銀消金2025年一季度主要財務(wù)指標(biāo)（來源：蘇銀消金2025年跟蹤評級報告）
蘇銀消金的總資產(chǎn)規(guī)模從2022年的247.26億元，增至2025年一季度的614.47億元，增幅高達(dá)148.51%。其中，僅2025年一季度，總資產(chǎn)規(guī)模增長了100.88億元，可見其規(guī)模擴(kuò)張較快。
從2024年總資產(chǎn)規(guī)模排名來看，蘇銀消金排在第11位，處于相對靠前位置。
圖 / 持牌消費金融公司2024年總資產(chǎn)規(guī)模TOP 15（來源：消費金融公司2025年評級報告）
「子彈財經(jīng)」研究發(fā)現(xiàn)，蘇銀消金自成立以來，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)攀升。
2022年至2024年，蘇銀消金的營業(yè)收入分別為17.67億元、27.31億元及38.4億元，同比增長54.56%、40.61%；凈利潤分別為1.6億元、3.89億元及5.28億元，同比增143.13%、35.73%。
在凈利潤排名上，2024年末蘇銀消金排在第7名（第6名是中郵消費金融），與國有大行背景的頭部消金公司差異日漸縮小。
圖 / 持牌消費金融公司2024年凈利潤規(guī)模TOP 15（來源：消費金融公司2025年評級報告）
在資產(chǎn)質(zhì)量方面，蘇銀消金的不良率從2022年的1.64%降至2025年一季度的1.41%。撥備覆蓋率從2022年的154.42%增至2025年一季度的182.75%。
可以看出，貸款規(guī)模持續(xù)攀升的同時，蘇銀消金的風(fēng)控能力也在持續(xù)提高。
02 助貸業(yè)務(wù)占比高達(dá)91.13%，高管擁有江蘇銀行背景
在我國31家消費金融公司之中，蘇銀消金的成立時間較晚，因此必須采取差異化經(jīng)營模式，才能彎道超車。
而高速增長的秘訣，在于其復(fù)制了第一大股東江蘇銀行的助貸業(yè)務(wù)經(jīng)驗，快速做大消費貸款規(guī)模體量。
「子彈財經(jīng)」翻閱蘇銀消金的過往評級報告，發(fā)現(xiàn)助貸業(yè)務(wù)是其線上展業(yè)和貸款規(guī)模擴(kuò)張的核心抓手。
目前，蘇銀消金披露了2023年與2025年一季度的助貸所占貸款比重，分別為94.74%、91.13%，均超過90%。
從助貸業(yè)務(wù)來看，蘇銀消金主要采用分潤模式和增信模式并行的發(fā)展策略。
分潤模式，即按照實收利息的一定比例向平臺支付服務(wù)費用，服務(wù)費率約為利息收入的20%-30%。
目前，蘇銀消金已接入螞蟻、美團(tuán)、京東等十余家主流平臺，客戶資質(zhì)相對較好，但該模式的難點在于消金公司風(fēng)險自擔(dān)。
增信模式，即指通過自有融擔(dān)或外部融擔(dān)對消金公司發(fā)放的貸款兜底，并基于市場行情及風(fēng)險變化情況，動態(tài)調(diào)整增信類業(yè)務(wù)規(guī)模，目前該模式在蘇銀消金占比較低。
鑒于助貸客群的信用風(fēng)險較大，蘇銀消金對組織架構(gòu)進(jìn)行了優(yōu)化，從評級報告可以看到獨特的“數(shù)字部”，披露已設(shè)立授信風(fēng)控、模型、風(fēng)險數(shù)據(jù)和監(jiān)控系統(tǒng)等團(tuán)隊。
圖 / 蘇銀消金2025年組織架構(gòu)圖（來源：蘇銀消金2025年跟蹤評級報告）
此外，蘇銀消金通過聯(lián)合貸模式，與頭部民營銀行和小額貸款公司等機(jī)構(gòu)合作。2024年以來，聯(lián)合貸規(guī)模呈增長趨勢但占比較低，消金公司出資比例均為70%。
在產(chǎn)品類別上，蘇銀消金建立了“Su 貸”和“Su 花”兩大產(chǎn)品體系，最高貸款額度均為20萬元。2025年3月末，兩款產(chǎn)品的業(yè)務(wù)余額分別為542.95億元和21.86億元，分別占貸款總額的96.13%和3.87%。
其中，“Su 貸”產(chǎn)品定位泛消費場景，“Su 花”定位具體購物消費場景。
在戰(zhàn)略上，蘇銀消金聚焦“1+4+N”發(fā)展戰(zhàn)略，即1個直貸產(chǎn)品+4個股東資源+N個場景。
1個直貸產(chǎn)品是指自營產(chǎn)品“蘇銀消金-Su貸”，通過自建App、小程序、H5或API合作的方式進(jìn)行獲客。直貸的互聯(lián)網(wǎng)合作平臺包括螞蟻、京東、攜程及江蘇銀行等，但在貸款總額的占比較低。
4個股東資源包括江蘇銀行、凱基銀行、海瀾之家與五星控股，其中江蘇銀行為其提供了場景、客群、運(yùn)營經(jīng)驗等領(lǐng)域的支撐，與母行的協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。
第二大股東凱基銀行是一家位于中國臺灣地區(qū)的銀行，蘇銀消金借此為臺企員工開展消費金融服務(wù)。此外，蘇銀消金還在探索與海瀾之家、五星控股的場景資源合作。
N個場景是指嘗試開展增信類和場景分期類業(yè)務(wù)，涵蓋了零售、3C、出行和家裝等生活服務(wù)場景，逐步形成全線上展業(yè)模式。
值得注意的是，蘇銀消金能夠復(fù)制江蘇銀行的成功經(jīng)驗，得益于江蘇銀行選派了核心高管在公司任職?；诖?，其規(guī)模擴(kuò)張路徑與江蘇銀行保持一致，均高度依賴與頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺合作的分潤模式。
截至2025年6月末，蘇銀消金高管共有3名，包括1名總裁、2名副總裁。其中，江蘇銀行派出1名總裁、1名副總裁，凱基銀行派出1名副總裁。
公司現(xiàn)任董事長為趙輝，曾任中國銀行江蘇省分行清算處處長、運(yùn)營部總經(jīng)理、宿遷分行行長；江蘇銀行營運(yùn)部總經(jīng)理、運(yùn)營總監(jiān)、黨委委員、副行長等職務(wù)。
公司現(xiàn)任總裁蔣建明，曾任江蘇銀行零售業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理（主持工作）、電子銀行部副總經(jīng)理（主持工作）、總經(jīng)理、網(wǎng)絡(luò)金融部總經(jīng)理。
圖 / 蘇銀金融2024年高管人員名單（來源：蘇銀金融2024年第一期金融債券募集說明書）
不難看出，上述兩位高管均具備豐富的金融機(jī)構(gòu)管理經(jīng)驗。那么，在即將實施的助貸新規(guī)之下，高管們將如何帶領(lǐng)公司“破局”？
03 助貸新規(guī)倒逼消金變革，手續(xù)費凈收入曾跌至負(fù)數(shù)
「子彈財經(jīng)」了解到，預(yù)計在10月份實施的助貸新規(guī)，將引發(fā)消金行業(yè)的新一輪洗牌，對于高度依賴助貸業(yè)務(wù)的蘇銀消金或有較大影響。
2025年4月，金融監(jiān)管總局發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理 提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》，首次提出了助貸行業(yè)“名單制管理”要求，要求包括銀行與消金公司在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)全面落實。
圖 / 監(jiān)管部門出臺互聯(lián)網(wǎng)助貸新規(guī)的部分條例（來源：金融監(jiān)管總局網(wǎng)站）
據(jù)不完全統(tǒng)計，目前招聯(lián)金融、平安消金和寧銀消金等8家持牌消費金融公司已披露助貸合作方名單，但暫未查詢到蘇銀消金披露的助貸機(jī)構(gòu)名單。
同時，據(jù)第一財經(jīng)報道，監(jiān)管部門在今年7月份已向多家消金公司下發(fā)問卷，重點核查是否通過“24%+權(quán)益”模式，變相提高綜合融資成本。
具體來看，主要針對消金公司與助貸平臺合作，通過提供咖啡券、視頻會員折扣券等生活類權(quán)益，引發(fā)最終融資成本超過24%的行業(yè)亂象，并成為消費者投訴的重災(zāi)區(qū)。
由此可見，互聯(lián)網(wǎng)助貸行業(yè)的年化利率被壓降至24%以下是大勢所趨。評級報告披露，蘇銀消金的貸款定價均控制在24%以內(nèi)，主要集中在18%-24%區(qū)間。
截至2025年3月末，蘇銀消金的貸款利率水平在12%以下、12%-18%（含）以及18%-24%（含）的貸款占比，分別為10.19%、17.38%和72.43%，加權(quán)平均貸款利率在20%以內(nèi)。
可以看出，蘇銀消金的貸款定價符合24%以下的監(jiān)管要求。
同時，蘇銀消金2025年3月末放款額度在5萬元以下的貸款占比為84.87%，并且大額貸款規(guī)模呈現(xiàn)上升趨勢。
圖 / 蘇銀消金2022-2025年3月末的貸款金融分布情況（來源：蘇銀消金2025年跟蹤評級報告）
監(jiān)管趨嚴(yán)之下，消金行業(yè)將重新審視助貸合作模式，重塑助貸生態(tài)。
對于助貸占比超過90%的蘇銀消金而言，新規(guī)或倒逼其不得不轉(zhuǎn)向自營業(yè)務(wù)，以降低對助貸平臺的過度依賴。然而，「子彈財經(jīng)」注意到，由于自營獲客能力不足，蘇銀消金手續(xù)費及傭金凈收入偏低，甚至曾出現(xiàn)負(fù)數(shù)。
2023年，其手續(xù)費及傭金凈收入為-0.01億元，而同期行業(yè)頭部的馬上消費金融卻高達(dá)52.49億元，行業(yè)分化較為明顯。
圖 / 蘇銀消金2022-2025年1季度的收益指標(biāo)（來源：蘇銀消金2025年跟蹤評級報告）
距離10月助貸新規(guī)實施，僅剩余不足兩個月?！缸訌椮斀?jīng)」就助貸占比過高、自營產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃與下一步戰(zhàn)略變革等問題，向蘇銀消金方面進(jìn)一步了解，但截至發(fā)稿前未獲回復(fù)。
04 小結(jié)
客觀來看，蘇銀消金成立僅4年多便交出了亮眼的業(yè)績答卷，主要得到了第一大股東江蘇銀行自身助貸經(jīng)驗的輸送。
但不容忽視的是，蘇銀消金的助貸業(yè)務(wù)占比高達(dá)91.13%，在10月份助貸新規(guī)實施之際，必須從兩方面尋求破局之道：
一方面，加快自營能力建設(shè)，不過度依賴助貸平臺。
監(jiān)管對于“24%+權(quán)益”模式的摸查，警示消金公司與助貸合作的合規(guī)風(fēng)險。蘇銀消金成立時間較短，需盡快補(bǔ)齊自營產(chǎn)品短板，在線上場景布局、自主風(fēng)控等方面加強(qiáng)精細(xì)化管理。
另一方面，強(qiáng)化對助貸平臺的資質(zhì)審核和風(fēng)險管理。
借助江蘇銀行的實踐經(jīng)驗，蘇銀消金應(yīng)定期優(yōu)化助貸機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，并在監(jiān)管規(guī)定時間內(nèi)對外披露助貸合作名單。同時，要運(yùn)用金融科技來識別助貸業(yè)務(wù)潛在風(fēng)險，確保風(fēng)險可控。
未來，蘇銀消金如何構(gòu)建自營能力，實現(xiàn)穩(wěn)健合規(guī)發(fā)展？「子彈財經(jīng)」將持續(xù)關(guān)注。