文｜科創(chuàng)板日?qǐng)?bào) 徐賜豪

繼三只松鼠籌劃港交所上市后，安徽蕪湖或?qū)⒂瓉?lái)又一家零售類上市公司。

港交所官網(wǎng)顯示，溜溜果園集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“溜溜果園”）昨晚港交所提交了上市申請(qǐng)書，公司開(kāi)始沖擊港股IPO，中信證券和國(guó)元國(guó)際為聯(lián)合保薦人。

值得注意，據(jù)招股書披露，溜溜果園早在2019年6月就曾向A股提交上市申請(qǐng)，不過(guò)半年后就撤回了申請(qǐng)。對(duì)此，溜溜果園解釋稱，為應(yīng)對(duì)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)變化。

在香港中小上市公司協(xié)會(huì)常務(wù)理事、中善資本董事長(zhǎng)梁嘯看來(lái)，輕資產(chǎn)、品牌化、盈利明確的中型消費(fèi)公司，正大量轉(zhuǎn)向港交所尋求高估值與快節(jié)奏。類似“溜溜果園”這種細(xì)分領(lǐng)域的頭部企業(yè)，最適合通過(guò)港股上市，放大國(guó)際影響力和資金運(yùn)作能力。

去年?duì)I收16.16億元

溜溜果園主要提供梅干零食、西梅產(chǎn)品及梅凍，價(jià)格在4.9元到19.9元。主營(yíng)業(yè)務(wù)是特色果類休閑食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其中青梅類加工制品是公司的主導(dǎo)產(chǎn)品，其他特色果品包括李梅類產(chǎn)品、西梅類產(chǎn)品、果干制品及其他。

根據(jù)弗若沙利文的資料，2024年，溜溜果園在中國(guó)國(guó)類零食行業(yè)的零食額排名第一，市場(chǎng)份額為4.9%；在中國(guó)天然果凍行業(yè)排名第一，市場(chǎng)份額為45.7%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，據(jù)招股書披露，2022年——2024年，溜溜果園實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.74億元、13.22億元和16.16億元；毛利方面，同期分別為4.53億元、5.3億元和5.83億元，同期毛利率為38.6%、40.1%和36%；同期內(nèi)凈利潤(rùn)為0.68億元、0.99億元和1.48億元。

具體為，2022年至2024年，來(lái)自梅干零食的營(yíng)收分別為8.08億元、8.38億元和9.74億元，同期在總營(yíng)收的占比為68.9%、63.4%和60.3%；來(lái)自西梅產(chǎn)品的營(yíng)收分別為1.22億元、1.56醫(yī)院和2.24億元；同期在總營(yíng)收中的占比為10.4%、11.8%和13.8%；來(lái)自梅凍的營(yíng)收分別為2.3億元、3.11億元和4.1億元，同期在總營(yíng)收中的占比為19.6%、23.5%和25.4%。

渠道方面，截至2024年12月31日，溜溜果園已建立覆蓋全國(guó)34個(gè)省市的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，擁有1396家經(jīng)銷商。

同時(shí)，溜溜果園在招股書中透露，積極拓展海外市場(chǎng)（例如日本、韓國(guó)及東南亞），并采取適應(yīng)當(dāng)?shù)匚幕匿N售及營(yíng)銷策略。

對(duì)于募集用途，溜溜果園在招股書中稱，未來(lái)三年用于擴(kuò)大梅干零食、梅凍及產(chǎn)品配料的產(chǎn)能；用于提升品牌知名度、擴(kuò)大銷售網(wǎng)絡(luò)及開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)；用于研發(fā)以及運(yùn)營(yíng)。

紅杉中國(guó)已套現(xiàn)離場(chǎng)

截至目前，溜溜果園完成4輪融資，早期投資者已經(jīng)套現(xiàn)離場(chǎng)。2015年6月紅杉中國(guó)在A輪中以每股12.75元價(jià)格投資了1.35億元；不過(guò)，2024年6月，溜溜果園以減資的方式回購(gòu)紅杉中國(guó)的全部股份，不過(guò)在招股書并未透露具體金額。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，溜溜果園在贖回權(quán)中明確，A輪股份及B輪股份投資者的回購(gòu)價(jià)格是按照該等投資者的原始資本金加上每年10%的單利，在扣除已按其各自在公司的持股比例向A股股份和B輪股份投資者派發(fā)的股息。按此計(jì)算，紅杉資本陪跑了9年獲利超過(guò)億元。

2016年，個(gè)人投資者李青以27.63元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)了370多萬(wàn)股份，代價(jià)約為1.03億元，不過(guò)，在2019年溜溜果園從A股撤回以1.185億元的代價(jià)轉(zhuǎn)讓給了深圳君榮。

2020年8月，創(chuàng)始人楊帆以2880萬(wàn)元價(jià)格轉(zhuǎn)讓891641股給諾享瑾鴻；同年溜溜果園增資，諾享瑾鴻以4399.19萬(wàn)元的代價(jià)認(rèn)購(gòu)136萬(wàn)股，自此C輪融資完成。

最新一輪發(fā)生在2024年12月，溜溜果園完成華安基金以4000萬(wàn)元和興農(nóng)基金以3500萬(wàn)的D輪融資。

其中華安基金有由蕪湖繁昌春穀產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、安徽省碳中和基金有限公司和蕪湖產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司分別持股25%、20%和20%；興農(nóng)基金由蕪湖市繁昌區(qū)財(cái)政局全資持股。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，創(chuàng)始人楊帆夫婦分別持股37.97%和4.37%；聚潤(rùn)投資持股36.53%，聚潤(rùn)投資由楊帆夫婦全資持股；深圳君榮持股5.52%；華安基金持股1.8%；興農(nóng)基持股1.57%。