央企整合、券商合并……2025年并購重組浪潮仍在加速推進(jìn)。

近日，普華永道發(fā)布的《2024年中國企業(yè)并購市場(chǎng)回顧與前瞻 》報(bào)告顯示，雖然2024年中國企業(yè)并購市場(chǎng)交易額下滑至2770億美元，但由于風(fēng)險(xiǎn)投資交易量大幅回升，中國企業(yè)2024年并購的總交易量同比增長(zhǎng)了24%。

普華永道表示，工業(yè)和高科技仍是兩個(gè)最吸引企業(yè)的投資領(lǐng)域，如新能源汽車、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、生成式人工智能等諸多熱點(diǎn)行業(yè)板塊，繼續(xù)推動(dòng)了并購交易的開展。同時(shí)，去年金融行業(yè)也相當(dāng)活躍，即使是較小的金融機(jī)構(gòu)也在進(jìn)行一些重組。此外，風(fēng)險(xiǎn)投資基金交易量也是一大亮點(diǎn)，增長(zhǎng)將近三分之二達(dá)到了6000余家。

中國內(nèi)地企業(yè)海外并購自2016年達(dá)到峰值以來，大規(guī)模交易有所減少，交易額連年下滑，然而，近期有關(guān)中國內(nèi)地企業(yè)海外并購機(jī)會(huì)的咨詢有所增加。從交易量來看，高科技、工業(yè)和大健康行業(yè)是2024年最受投資者青睞的海外投資領(lǐng)域。

進(jìn)入2025年，并購重組交易或繼續(xù)增長(zhǎng)。

國元證券在一份研報(bào)中指出，中國并購市場(chǎng)正進(jìn)入“黃金時(shí)代”。從宏觀層面來看，主要有三方面：一是新一輪寬松周期開啟，央國企成為并購重組的重要抓手；二是IPO節(jié)奏放緩，一級(jí)市場(chǎng)并購?fù)顺龅纳仙臻g較大；三是中國有望成為全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移主導(dǎo)者，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資與并購需求強(qiáng)烈。

另一方面，企業(yè)的并購重組意愿也十分強(qiáng)烈。國元證券指出，對(duì)于競(jìng)買方，上市公司業(yè)績(jī)和盈利承壓，通過并購重組可布局新興產(chǎn)業(yè)，開拓第二增長(zhǎng)曲線；對(duì)于目標(biāo)方，中小企業(yè)經(jīng)營壓力大且信心弱，需借大企業(yè)資源賦能實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)破局；對(duì)于投資者，并購重組促進(jìn)二級(jí)市場(chǎng)“賺錢效應(yīng)”，提升市場(chǎng)活躍度和企業(yè)價(jià)值。

普華永道的報(bào)告中寫道，2025年的中國并購市場(chǎng)，雖然仍面臨著一系列挑戰(zhàn)，諸如美元基金等外資在國內(nèi)的投資渠道似乎有所收窄；估值處于較低水平（預(yù)期將有改善）等，但眾多積極因素也將有望給并購市場(chǎng)帶來正面影響，例如：中國經(jīng)濟(jì)有所改善的一些積極跡象、積壓已久的并購需求、大量私募基金存量項(xiàng)目待出售、全球范圍內(nèi)利率有望持續(xù)降低等。

得益于持續(xù)進(jìn)行的國企改革帶來的大規(guī)模交易、跨國公司采取措施優(yōu)化投資組合、中國資本對(duì)海外投資需求的增長(zhǎng)，尤其是對(duì)東南亞地區(qū)的投資、以及大量私募股權(quán)項(xiàng)目擬退出的需求，普華永道預(yù)計(jì)2025年的并購交易量或?qū)⒃?024年的基礎(chǔ)上達(dá)到兩位數(shù)的增長(zhǎng)。