本周一美股休市，納指生物科技指數(shù)成份股暫停交易，但納指生物科技ETF（513290）在二級(jí)市場(chǎng)上依然獲得巨大關(guān)注。截至12月26日收盤，納指生物科技ETF（513290）漲0.18%，成交額超1億元，連續(xù)2日放量！周度來看，納指生物科技ETF（513290）連續(xù)第三周交投放量，上周成交額高達(dá)3.13億元，創(chuàng)下基金2022年9月上市以來單周成交額最高記錄！
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資金近期顯著涌入納指生物科技ETF（513290），基金近10日獲資金凈流入2.47億元，近60日凈流入4.07億元，基金最新規(guī)模達(dá)6.22億元！從年初的7000萬元出頭至今，納指生物科技ETF（513290）基金規(guī)模增長(zhǎng)超788%！
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公開資料顯示，納指生物科技ETF（513290）跟蹤復(fù)制納指生物科技指數(shù)（NBI），是全市場(chǎng)唯一布局美股創(chuàng)新藥的ETF；借助納指生物科技ETF（513290），投資者也不需要開立美股賬戶，利用普通A股賬戶，即可一手起步低門檻配置全球范圍內(nèi)的頂級(jí)創(chuàng)新藥龍頭。
資金近期之所以呈現(xiàn)持續(xù)加倉(cāng)態(tài)勢(shì)，也與美股創(chuàng)新藥“估值性價(jià)比”不無關(guān)系。從估值來看，納指生物科技ETF（513290）標(biāo)的指數(shù)（NBI）市凈率為4.21，處于2011年以來較低水平；正數(shù)市盈率28.84倍，低于5年平均；市售率5倍出頭，為2014年以來低位?。〝?shù)據(jù)來源：Bloomberg，截至2023.12.22）
美股主流表征生物科技板塊的IBB正數(shù)市盈率則更是不足16倍！
數(shù)據(jù)來源：iShares
【主流美股創(chuàng)新藥指數(shù)——納斯達(dá)克生物科技指數(shù)（NBI）】
納斯達(dá)克生物科技指數(shù)（NBI）是美國(guó)創(chuàng)新藥板塊代表性風(fēng)向指標(biāo)指數(shù)，成立于1993年，體現(xiàn)了美國(guó)生物科技和創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展。最近不少小伙伴想更加深入和全方位的了解納斯達(dá)克生物科技指數(shù)，下面我們就從基本信息、成份股、以及指數(shù)表現(xiàn)三個(gè)方面來聊聊為何納指生物科技最近如此吸引市場(chǎng)目光。
一、獨(dú)一份“優(yōu)選全球生科龍頭”的主流生科指數(shù)
納斯達(dá)克生物科技指數(shù)采用市值加權(quán)，其成分股發(fā)行人的第一美國(guó)上市地，必須只在納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)，或納斯達(dá)克全球市場(chǎng)，采用富時(shí)國(guó)際行業(yè)分類基準(zhǔn)(ICB)，分類為生物科技或制藥的公司。所以說納指生科基本壟斷了全球生物科技龍頭，而不僅僅只是包括美國(guó)的創(chuàng)新藥生物科技公司，更涵蓋了全球范圍內(nèi)頂尖的生科龍頭。比如說來自英國(guó)的有5.69%，愛爾蘭的有3.95%，法國(guó)的有1.62%，并且預(yù)計(jì)將有更多國(guó)內(nèi)外頂級(jí)創(chuàng)新藥企業(yè)進(jìn)軍納斯達(dá)克。
數(shù)據(jù)來源：納斯達(dá)克官網(wǎng)，截至2023.10
而大家有時(shí)提到的標(biāo)普生科指數(shù)（XBI），其成份股樣本從地理位置范疇上看，僅局限于美國(guó)公司，而不包含其他非美國(guó)公司，樣本股的選股范疇不如納指生物。
來源：NASDAQ
二、納指生物科技成份股分布
一方面，納斯達(dá)克生物科技指數(shù)前十大重倉(cāng)股為全球知名生科先驅(qū)，占比比較集中；
另一方面，納斯達(dá)克生物科技指數(shù)成份亦包含不少中小市值生科“新貴”，所以納指生物科技不僅能抓住像美股科技巨頭“M7”級(jí)別的強(qiáng)者恒強(qiáng)發(fā)展紅利，亦能兼顧中小生科“黑馬”的彈性和爆發(fā)力。
對(duì)比納指生物科技和標(biāo)普生科（XBI）權(quán)重股中，納指生物科技重倉(cāng)股多為大家耳熟能詳?shù)纳祁I(lǐng)域領(lǐng)頭羊。指數(shù)成份股包括福泰制藥、安進(jìn)、吉利德科學(xué)、阿斯利康、渤健、莫德納、賽諾菲安萬特、傳奇生物、百濟(jì)神州等等。
統(tǒng)計(jì)顯示，標(biāo)普指數(shù)的前十大成分股合計(jì)權(quán)重為16.11%，納斯達(dá)克指數(shù)前十大權(quán)重合計(jì)56.74%。納斯達(dá)克生物科技指數(shù)的成分股集中度顯著高于標(biāo)普生物科技精選行業(yè)指數(shù)。
注：標(biāo)紅部分為前十大成分股中重合處，截至2023年11月14日，以上個(gè)股僅作為指數(shù)成份股客觀展示，不代表任何投資建議
三、指數(shù)表現(xiàn)
從2000年底至今，納斯達(dá)克生物科技指數(shù)夏普比率0.14，是標(biāo)普生科指數(shù)的1.3倍，這意味著在承擔(dān)相同單位風(fēng)險(xiǎn)的情況下，納指生物科技指數(shù)的收益特征明顯更優(yōu)。
來源：Bloomberg，2000.12.29-2023.12.15
【PCE數(shù)據(jù)低于預(yù)期，通脹增速放緩，降息預(yù)期再度升溫】
北京時(shí)間上周五（12.22）晚間，美國(guó)相關(guān)部門數(shù)據(jù)顯示，11月PCE物價(jià)同比上漲2.6%，10月漲幅為2.9%，為2021年3月以來同比漲幅首次低于3%；核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上升3.2%，為2021年4月以來最小增幅，預(yù)估3.3%；環(huán)比上升0.1%，預(yù)估0.2%。這一經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，再次提振了市場(chǎng)對(duì)FOMC將在明年3月降息的預(yù)期。
過去6個(gè)月的美國(guó)核心PCE通脹年化率降至1.9%，超過了FOMC2%的目標(biāo)。為了讓美國(guó)通脹控制在長(zhǎng)期目標(biāo)2%，F(xiàn)OMC近年來多次加息將利率維持在2022年高點(diǎn)，而近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一連串?dāng)?shù)據(jù)顯示，美國(guó)通脹正持續(xù)降溫，加息有望進(jìn)一步放緩。
眾所周知，資本市場(chǎng)投融資熱情是影響美股創(chuàng)新藥板塊走勢(shì)的關(guān)鍵。當(dāng)下利率邊際的變化，比絕對(duì)值更加重要，美債利率見頂信號(hào)，對(duì)投融資情緒極度敏感的創(chuàng)新藥板塊將產(chǎn)生正向修復(fù)效應(yīng)。一旦降息預(yù)期打開，投融資情緒改善，表征全球尖端創(chuàng)新藥、已回調(diào)2年的納指生物科技板塊或迎來一輪波瀾壯闊的估值回歸。
【5年維度看美股創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)大機(jī)會(huì)！】
12月6日，興業(yè)證券資深海外醫(yī)藥分析師余克清在最新直播中全方位解讀了A股、港股、美股三地創(chuàng)新藥各自的投資價(jià)值和展望，其中不乏深刻的行業(yè)洞察.
余克清認(rèn)為，2021和2022年納指生物科技板塊連續(xù)回調(diào)的最重要的原因就是外界宏觀原因?qū)е碌牧鲃?dòng)性收緊，尤其是在風(fēng)險(xiǎn)資本領(lǐng)域，對(duì)創(chuàng)新藥板塊造成了顯著影響。由于創(chuàng)新藥企業(yè)往往依賴外部融資來推動(dòng)研發(fā)和商業(yè)化進(jìn)程，流動(dòng)性的減少導(dǎo)致這些企業(yè)融資成本上升，還會(huì)限制其研發(fā)新藥的能力。此外，投資者在流動(dòng)性緊縮時(shí)可能更傾向于風(fēng)險(xiǎn)較低的投資，從而減少對(duì)創(chuàng)新藥板塊的投資。
納斯達(dá)克生物科技指數(shù)目前估值收縮至近五年低位區(qū)間，從歷史角度看，可能被市場(chǎng)視為一個(gè)投資機(jī)遇。自1993年推出以來，納指生物科技指數(shù)（NBI）還未曾連續(xù)三年出現(xiàn)回調(diào)。目前，多重利好因素逐漸積累：
一是創(chuàng)新藥行業(yè)近期頻繁出現(xiàn)重磅產(chǎn)品，二是經(jīng)過前期充分消化后，目前美股創(chuàng)新藥整體估值水平仍在歷史低位。
第三，創(chuàng)新藥投融資情緒好轉(zhuǎn)，以及大藥企（BigPharma）收并購(gòu)需求未來1-3年的持續(xù)爆發(fā)。一方面，F(xiàn)OMC加息進(jìn)程接近尾聲，全球投融資情緒正在回暖，另一方面，大藥企大單品進(jìn)入周期尾聲，亟待拓展管線或收購(gòu)生物科技類公司成熟管線，創(chuàng)新動(dòng)力很強(qiáng)，而目前美股生物科技類公司估值已足夠便宜，大藥企收購(gòu)動(dòng)力很大。這對(duì)于生物科技板塊無疑是巨大利好，要從三到五年維度來看！而上一次生物科技板塊的類似產(chǎn)業(yè)周期是在2010、2011年左右，此后生物科技板塊則迎來年線級(jí)別的主升浪行情。
圖片來源：Wind
公開資料顯示，納指生物科技ETF（513290）是國(guó)內(nèi)唯一布局全球創(chuàng)新藥龍頭的上市ETF，也是創(chuàng)新藥的行情風(fēng)向標(biāo)。納指生物科技ETF（513290）跟蹤復(fù)制納斯達(dá)克生物科技指數(shù)（NBI），是布局全球前沿創(chuàng)新藥的高效工具。
醫(yī)藥是人類永恒剛需，全球醫(yī)藥創(chuàng)新不斷，而創(chuàng)新藥皇冠上的明珠，更是匯集了全球創(chuàng)新藥龍頭的納指生物科技。習(xí)慣場(chǎng)外申贖或沒有證券賬戶的投資者，相關(guān)產(chǎn)品納指生物科技ETF聯(lián)接基金（A：017894；C：017895）。此外，如果資金體量大、在一級(jí)市場(chǎng)有申贖需求，納指生物科技ETF(513290)一級(jí)市場(chǎng)最小申贖單位已經(jīng)從100萬份降低到了50萬份，門檻大大降低。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。納指生物科技ETF（513290）屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個(gè)股票市場(chǎng)。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場(chǎng)的平均回報(bào)率可能存在偏離。以上產(chǎn)品投資于境外證券市場(chǎng)，基金凈值會(huì)因?yàn)樗顿Y證券市場(chǎng)波動(dòng)等因素產(chǎn)生波動(dòng)。境外投資產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。